富瑞表示，對電力股繼續持正面看法，尤其在投資者於中美進入減息周期下，繼續在A/H股市場尋求具穩定基本因素的防守性股份。該行下半年依次偏好水力、煤電、風電及光伏股份，基於水流維持強勁及第三季電力需求於夏季下維持強勁，水電受上網電價風險最低，尤其在上網電價趨跌的情況下。此外，可再生能源下行風險仍難以量化，基於市場基礎電力交易規則仍在不同省份演變。
該行重申對中國電力(02380.HK) -0.030 (-0.885%) 沽空 $5.01百萬; 比率 18.201% 「買入」評級，指公司受惠水力發電下半年改善及管理層承諾股東回報，該股連特別息有7.8厘回報。該行在民營發電廠之中偏好潤電(00836.HK) +0.060 (+0.341%) 沽空 $4.92千萬; 比率 23.143% ，指公司涉及煤電且有6厘股息，與其股票質素相稱。該行下調對華能國電(00902.HK) -0.050 (-0.804%) 沽空 $2.68千萬; 比率 15.442% 投資評級至「持有」，基於派息不確定性，並關注市場主導煤電上網電價下滑及資產減值。該行亦下調對龍源電力(00916.HK) +0.060 (+0.904%) 沽空 $2.54千萬; 比率 19.632% 投資評級至「持有」，關注市場主導下的可再生能源上網電價下跌。
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下表為該行對電力股最新投資評級及目標價：
股份│投資評級│目標價(港元)
華能國電(00902.HK) -0.050 (-0.804%) 沽空 $2.68千萬; 比率 15.442% │買入->持有│5.71元->4.49元
龍源電力(00916.HK) +0.060 (+0.904%) 沽空 $2.54千萬; 比率 19.632% │買入->持有│6.71元->5.72元
中國電力(02380.HK) -0.030 (-0.885%) 沽空 $5.01百萬; 比率 18.201% │買入│4.13元->4.36元
華潤電力(00836.HK) +0.060 (+0.341%) 沽空 $4.92千萬; 比率 23.143% │買入│22.4元->23.72元
(fc/k)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-19 16:25。)
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