摩根士丹利研報指出，李寧(02331.HK) +0.850 (+4.348%) 沽空 $6.48千萬; 比率 11.870% 預期去年營收將實現溫和增長(相對先前指引為持平)，淨利率預計穩定在高單位數的高位，意味市場對其去年淨利潤的共識預期將上調。 大摩指，李寧年初至今銷售額低於預期，折扣幅度較去年同期更大。但認為春節購物旺季前後的寒冷天氣可能會加速銷售增長。
大摩認為，市場對李寧去年的盈利預測將上調至該行預測的水準，即27.5億元人民幣。意味著去年下半年淨利率可能按年提升。雖然廣告與推廣支出增加且折扣幅度加大，但李寧去年營業利潤率按年持平，表明營運效率有所提升。考慮到主要股東於去年增持股票，大摩認為市場對李寧業績轉勢的預期將會上升。
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基本情境下，基於大摩對去年每股盈利預測的17倍市盈率為目標，目標價25港元。預期李寧2025至2027年銷售額複合年均增長率為6%，盈利複合年均增長率為7%；評級「增持」。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-16 16:25。)
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