中金發表研究報告指出,蒙牛乳業(02319.HK) -0.310 (-1.879%) 沽空 $1.21億; 比率 33.467% 春節表現好於預期,需求端2026年有望企穩。據公告收入區間,2025年下半年收入按年下降7.1%至9.1%,主因需求疲弱、終端競爭加劇等影響,該行預計常溫白奶最為承壓,奶酪及奶粉業務按年增長雙位數,低溫酸按年微增,低溫鮮奶按年增長雙位數。
公司於2025年積極調整銷售結構和經銷模式變革,並調降基礎款特侖蘇出廠價以改善渠道利潤,2025年渠道健康度顯著提升。該行預計今年春節公司動銷及出貨表現良好,產品新鮮度提升,庫存良性,終端服務力度加強,預計2026年液奶需求有望企穩,收入增速有望回正。
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中金維持蒙牛乳業「跑贏行業」評級,目標價23元。(ec/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-10 16:25。)
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