摩根士丹利發表研究報告指出,香港及內地保險業自2018年以來經歷五年低迷期,期內面臨包括產品結構變化、監管重置、傳統代理模式大規模重組,以及疫情的不利影響,這都促使保險公司調整業務及進行改革。而保險業正處於轉折點,並正進入一個新的周期,新業務價值(VNB)增長具正面價值。
該行認為,保險業已踏入波瀾起伏的上升趨勢,預期短期內儲蓄產品的強勁需求、向新會計規則的穩定過渡以及毛利增加,均有利於新業務價值的復甦。長遠而言,該行認為家庭財富的增加,以及對養老/保健產品的高需求,可為保險公司帶來重大機會,並促進更多元化的渠道組合,尤其是經驗豐富的代理團隊,應有助於維持新業務價值增長。
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此外,該行指香港及內地保險行業吸引並首次納入覆蓋範圍內,看好優質保險股,尤其是具有市場化發展趨勢的國企,偏好太保(02601.HK) -0.650 (-2.257%) 沽空 $7.94千萬; 比率 12.973% 、國壽(02628.HK) -0.120 (-0.639%) 沽空 $2.93億; 比率 20.510% 和財險(02328.HK) -0.080 (-0.522%) 沽空 $5.49千萬; 比率 17.632% ,以及全面壽險改革和大健康戰略的先鋒中國平安(02318.HK) -0.550 (-1.046%) 沽空 $6.73億; 比率 22.343% ,預期他們的銷售復甦和以質量為主的可持續增長方面表現跑贏。
大摩發表研究報告,對香港及內地保險股投資評級及目標價表列如下:
股份 | 投資評級 | 目標價(港元)
中國太保(02601.HK) -0.650 (-2.257%) 沽空 $7.94千萬; 比率 12.973% | 增持 | 35元
中國平安(02318.HK) -0.550 (-1.046%) 沽空 $6.73億; 比率 22.343% | 增持 | 83元
中國人壽(02628.HK) -0.120 (-0.639%) 沽空 $2.93億; 比率 20.510% | 增持 | 21元
中國財險(02328.HK) -0.080 (-0.522%) 沽空 $5.49千萬; 比率 17.632% | 增持 | 13元
眾安在線(06060.HK) -0.200 (-1.107%) 沽空 $6.96千萬; 比率 6.853% | 增持 | 32元
中國太平(00966.HK) -0.340 (-2.149%) 沽空 $2.76千萬; 比率 13.541% | 與大市同步 | 10.7元
中國人民保險集團(01339.HK) -0.090 (-1.585%) 沽空 $5.21千萬; 比率 11.490% | 與大市同步 | 3.6元
新華保險(01336.HK) -1.000 (-2.291%) 沽空 $1.15億; 比率 17.946% | 與大市同步 | 25元
(jl/k)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-15 16:25。)
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