交銀國際研究報告指出,藥明合聯(02268.HK) -1.750 (-2.771%) 沽空 $6.12千萬; 比率 23.493% 作為反映CRDMO業務需求的先行指標,全球CXO賽道的投融資和BD交易在2026年初延續了過去兩年的極高活躍度。看好集團受益於這一行業景氣度穩步提升的關鍵趨勢,預計綜合訂單數量在2025至2027年將錄得20%以上增長、後期/商業化訂單貢獻快速提升,擴大市場份額。
該行指,基於公司2025年盈利預告,略微下調集團2025至2027年收入和經調整淨利潤預測1%至3%,至58.8億、82.8億、111.1億元人民幣(下同),以及16億、24.5億、34.2億元,分別對應2025至2027年38%、46%的CAGR,強勁增速主要得益於綜合CMC訂單的快速增長、尤其是臨床後期/商業化階段訂單貢獻的提升。
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交銀國際的目標價為91港元,對應2026年市盈率42倍,維持「買入」評級,考慮到公司在高景氣度的XDC CRDMO賽道中穩居全球領先地位、當前投資性價比極高,繼續將公司選為CXO行業重點推薦標的。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-02 16:25。)
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