野村將藥明合聯(02268.HK) -0.650 (-0.995%) 沽空 $2.48千萬; 比率 9.144% 2025年收入及盈利預測分別下調4.5%及8.7%,以反映公司上月公布的實際數據。
展望2026年,預期收入將按年升37%至81億元人民幣(下同),大致符合市場預期,因考慮到更多項目進入臨床試驗申請後階段,該部分的收入增長將加速。同時,該行預計來自商業化階段項目的收入為1.81億元,而收購東曜藥業(01875.HK) 0.000 (0.000%) 帶來的收入則為1.5億元。
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利潤方面,該行料2026年盈利將升47%;毛利率按年擴張0.7個百分點至36.5%,基於規模經濟效應,但新加坡廠房的折舊將帶來輕微拖累;經營利潤率按年擴張1.1個百分點至29.3%,反映效率提升。該行將藥明合聯目標價由82.72港元升至87.73港元,予「買入」評級。(ss/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-12 16:25。)
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