摩根士丹利指,理想(LI.US) (02015.HK) -0.650 (-0.874%) 沽空 $1.25億; 比率 20.160% 首季業績遜預期,押後推出電池電動車令投資者意外。然而,近日沽售仍屬過激。該行認為股價已遭遜管理層及市場預期導致的價值重估所懲罰。公司次季月均銷售3萬輛,105億美元淨現金及18%汽車毛利率,且電池電動車及海外市場貢獻微小,市場預期已顯著調整,該股值得獲重新考慮。
該行下調對理想今明兩年銷量預測13%及10%,主要反映電池電動車押後推出,以及市場競爭加劇導致L7、L8及L9需求反彈疲軟,同時下調毛利率預測以反映銷量不及預期及L6銷售增加的攤薄效應。另一方面,企業重組及資源優化可節省部分營運成本,料公司今年淨利潤99億元人民幣。
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該行認為理想ADR股價跌至21美元已反映更悲觀預測,該股自2月高位跌逾半已過度反映令人失望的基本面,股價處預測市賬率1倍,對比同業1.1至1.2倍,且有合理盈利及現金流,認為投資者應開始重新考慮該股帶來更正面業績的潛力。該行維持對理想「增持」評級,港股及ADR目標價分別由233元及65美元,下調至205元及53美元。(fc/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-06-14 16:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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