摩根士丹利發表研究報告,指中證監主席易會滿去年11月首次提出探索中國特色的估值體系(中特估),以驅動國企估值重評。現時市場共識對國企的估值較其新興市場及全球同業平均折讓約20%。中特估獲市場重大關注,特別是A股市場。自去年末季以來,指數編製公司亦推出多種以國企為主題的指數。報告稱,留意到內地政府有更大需要利用國企資產槓桿,以促進內地經濟向內需方向再平衡,並減少由愈發不可持續的信貸驅動增長所帶來的風險。在人口加速老化及全球經濟加快放緩下,國企可協助承受更多社會保障系統負擔,及促進生產力增長。相關內容《大行》花旗:內地房地產正形成「軟著陸」並需時消化 首選潤地、貝殼、綠城管理及中海外大摩稱,過去十年國企在內地股市的身影顯著收縮,而近年以市值佔比及數量計有穩定跡象,以A股+H股及美國上市ADR市值合計,國企對中國股市佔比仍有約一半。該行稱,過去十年,國企主導板塊估值較新興市場及全球同業分別折讓12%及29%,認為國企改革是多年投資主題。此外,基本面難以完全解釋估值折讓。該行以自上而下及自下而上角度篩選出最受惠潛在國企改革股份,詳見另表。報告稱,與海外同業有最大幅度估值折讓的板塊將最受關注,該行列表相關推薦股如下:相關內容《大行》摩通列出內銀股A股和H股股息率差距預測、評級及目標價(表)板塊|國企改革主題下最偏好股份電訊|中移動(00941.HK) +0.200 (+0.270%) 沽空 $5.14千萬; 比率 4.017% 、中電信(00728.HK) -0.010 (-0.224%) 沽空 $5.44百萬; 比率 4.874% 、聯通(00762.HK) +0.030 (+0.482%) 沽空 $2.16百萬; 比率 1.556% 材料|寶鋼(600019.SH) +0.060 (+0.853%) 、中建材(03323.HK) -0.090 (-2.655%) 沽空 $9.21百萬; 比率 8.709% 、中鋁(02600.HK) -0.010 (-0.180%) 沽空 $1.35千萬; 比率 12.644% 工業|中國中鐵(00390.HK) +0.160 (+3.791%) 沽空 $1.29千萬; 比率 9.016% 、中國建築(601668.SH) +0.090 (+1.642%) 交通|中航信(00696.HK) +0.420 (+3.846%) 沽空 $7.93百萬; 比率 33.047% 、中遠海能(01138.HK) +0.420 (+4.102%) 沽空 $1.24千萬; 比率 8.845% 、京滬高鐵(601816.SH) +0.090 (+1.748%) 、招商輪船(601872.SH) +0.360 (+3.939%) 能源|中石油(00857.HK) -0.120 (-1.563%) 沽空 $8.12千萬; 比率 16.424% 金融|中行(03988.HK) -0.010 (-0.267%) 沽空 $2.45億; 比率 24.306% 、農行(01288.HK) +0.040 (+1.070%) 沽空 $8.58千萬; 比率 13.365% 、建行(00939.HK) -0.020 (-0.355%) 沽空 $1.55億; 比率 7.405% 、工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.77億; 比率 28.792% 、信行(00998.HK) +0.030 (+0.617%) 沽空 $7.21百萬; 比率 4.766% 公用|潤電(00836.HK) +0.250 (+1.185%) 沽空 $1.16千萬; 比率 5.364% 內房|潤地(01109.HK) -0.700 (-2.181%) 沽空 $4.31千萬; 比率 13.107% 、中海外(00688.HK) -0.140 (-0.909%) 沽空 $8.74千萬; 比率 36.825% 物管|萬象生活(01209.HK) +0.100 (+0.340%) 沽空 $4.84百萬; 比率 8.794% 、中海物業(02669.HK) -0.080 (-1.518%) 沽空 $3.63百萬; 比率 14.493% 、保利物業(06049.HK) -0.400 (-1.187%) 沽空 $2.49百萬; 比率 7.304% (da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-13 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)