摩根士丹利發表研究報告，指中證監主席易會滿去年11月首次提出探索中國特色的估值體系(中特估)，以驅動國企估值重評。現時市場共識對國企的估值較其新興市場及全球同業平均折讓約20%。中特估獲市場重大關注，特別是A股市場。自去年末季以來，指數編製公司亦推出多種以國企為主題的指數。報告稱，留意到內地政府有更大需要利用國企資產槓桿，以促進內地經濟向內需方向再平衡，並減少由愈發不可持續的信貸驅動增長所帶來的風險。在人口加速老化及全球經濟加快放緩下，國企可協助承受更多社會保障系統負擔，及促進生產力增長。相關內容中國建材(03323.HK)附屬中材國際首三季賺20.7億人民幣 微增0.7%大摩稱，過去十年國企在內地股市的身影顯著收縮，而近年以市值佔比及數量計有穩定跡象，以A股+H股及美國上市ADR市值合計，國企對中國股市佔比仍有約一半。該行稱，過去十年，國企主導板塊估值較新興市場及全球同業分別折讓12%及29%，認為國企改革是多年投資主題。此外，基本面難以完全解釋估值折讓。該行以自上而下及自下而上角度篩選出最受惠潛在國企改革股份，詳見另表。報告稱，與海外同業有最大幅度估值折讓的板塊將最受關注，該行列表相關推薦股如下：相關內容《大行》大摩：聯通(00762.HK)第三季收入淨利潤均符預期 目標價9.5元籲增持板塊｜國企改革主題下最偏好股份電訊｜中移動(00941.HK) +0.300 (+0.353%) 沽空 $1.81億; 比率 16.084% 、中電信(00728.HK) -0.010 (-0.177%) 沽空 $5.69千萬; 比率 23.151% 、聯通(00762.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.45千萬; 比率 28.411% 材料｜寶鋼(600019.SH) -0.080 (-1.108%) 、中建材(03323.HK) +0.010 (+0.176%) 沽空 $2.21千萬; 比率 25.982% 、中鋁(02600.HK) +0.330 (+3.763%) 沽空 $1.99億; 比率 21.683% 工業｜中國中鐵(00390.HK) +0.010 (+0.243%) 沽空 $1.44千萬; 比率 17.924% 、中國建築(601668.SH) -0.010 (-0.175%) 交通｜中航信(00696.HK) -0.080 (-0.755%) 沽空 $2.14千萬; 比率 50.536% 、中遠海能(01138.HK) +0.150 (+1.517%) 沽空 $2.12千萬; 比率 12.008% 、京滬高鐵(601816.SH) -0.010 (-0.190%) 、招商輪船(601872.SH) -0.170 (-2.017%) 能源｜中石油(00857.HK) -0.010 (-0.125%) 沽空 $1.49億; 比率 19.221% 金融｜中行(03988.HK) -0.010 (-0.227%) 沽空 $1.69億; 比率 26.943% 、農行(01288.HK) +0.070 (+1.174%) 沽空 $2.37億; 比率 26.252% 、建行(00939.HK) +0.010 (+0.127%) 沽空 $3.18億; 比率 18.698% 、工行(01398.HK) +0.010 (+0.165%) 沽空 $1.87億; 比率 17.517% 、信行(00998.HK) +0.020 (+0.267%) 沽空 $3.37千萬; 比率 22.197% 公用｜潤電(00836.HK) +0.040 (+0.218%) 沽空 $3.31千萬; 比率 21.038% 內房｜潤地(01109.HK) -0.060 (-0.204%) 沽空 $2.54千萬; 比率 11.340% 、中海外(00688.HK) -0.100 (-0.723%) 沽空 $2.21千萬; 比率 9.847% 物管｜萬象生活(01209.HK) +0.840 (+2.056%) 沽空 $3.65千萬; 比率 42.625% 、中海物業(02669.HK) -0.020 (-0.408%) 沽空 $3.06百萬; 比率 22.530% 、保利物業(06049.HK) -0.160 (-0.459%) 沽空 $1.63百萬; 比率 25.490% (da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-24 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)