<匯港通訊> 野村發報告指,下調泡泡瑪特(09992)目標價29.8%,從372港元降至261港元,評級「買入」。
野村表示,該公司2025財年業績略低於預期;2026財年業績指引較為保守。泡泡瑪特2025財年業績指,全年收入同比增長185%至371.2億元人民幣(低於彭博預期的379.6億元人民幣);經調整淨利潤同比增長285%至130.8億元人民幣,符合市場普遍預期的130.1億元人民幣(但可能低於資本市場的樂觀預期)。
最令人意外的負面消息是,該公司預計2026年銷售額同比增長僅為20%(而2022-2025年的收入複合年增長率為100%),因為管理層計劃專注於改善運營(例如,優化組織結構、鞏固海外執行力以及協調跨境資源分配)。(JJ)
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