<匯港通訊> 招商證券國際發報告指，美團(03690)今年第三季業務好壞參半，其中收入低於預期2%，核心本地商業運營利潤因投資加大而未達預期，但新業務運營利潤超預期。
該行預測，第四季集團核心本地商業收入同比下滑1%，其中即時配送收入降幅季比收窄，閃購保持良好增長勢頭，到店酒旅維持兩位數增長。同時預測，核心本地商業運營虧損為118億人民幣，絕對投資規模約220億人民幣；新業務於第四季增速將加快至同比增19%，但由於新市場擴張，運營虧損將季比擴大至40億人民幣。
展望2026年，該行預計美團核心本地商業收入同比增12%，運營利潤則達180億元人民幣；新業務收入同比增18%，運營虧損收窄至84億人民幣。
該行認為，股價已反映美團為捍衛市場份額所做的增量投資，隨著競爭趨向理性化，料其2026年預測盈利復蘇前景可期。暫維持目標價139港元及「增持」評級。 (CW)
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