富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》滙豐研究列出最受機構投資者關注港股「焦點股」名單(表)富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -1.400 (-1.697%) 沽空 $4.88千萬; 比率 7.202% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -1.620 (-6.847%) 沽空 $1.82千萬; 比率 6.396% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +5.300 (+6.760%) 沽空 $7.68千萬; 比率 2.641% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -16.000 (-2.572%) 沽空 $5.48億; 比率 4.172% 、紫金礦業(02899.HK) -4.240 (-9.189%) 沽空 $10.31億; 比率 13.018% 、農夫山泉(09633.HK) -1.840 (-3.696%) 沽空 $8.17千萬; 比率 23.261% 、洛陽鉬業(03993.HK) -1.960 (-8.072%) 沽空 $2.18億; 比率 12.257% 、藥明康德(02359.HK) -4.400 (-3.806%) 沽空 $1.02億; 比率 20.803% 、中國宏橋(01378.HK) -3.700 (-9.292%) 沽空 $2.71億; 比率 11.133% 、泡泡瑪特(09992.HK) -8.400 (-3.633%) 沽空 $3.89億; 比率 15.125% 、翰森製藥(03692.HK) +0.100 (+0.260%) 沽空 $6.90千萬; 比率 27.722% 、京東健康(06618.HK) -0.050 (-0.079%) 沽空 $5.07千萬; 比率 13.627% 、中國鋁業(02600.HK) -1.180 (-7.851%) 沽空 $3.13億; 比率 19.695% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.850 (+1.288%) 沽空 $3.77千萬; 比率 12.932% 、吉利汽車(00175.HK) -0.710 (-4.226%) 沽空 $1.41億; 比率 12.376% 、廣發証券(01776.HK) -0.680 (-3.594%) 沽空 $2.81千萬; 比率 10.894% 、中金公司(03908.HK) -0.480 (-2.212%) 沽空 $2.08千萬; 比率 6.566% 、藥明合聯(02268.HK) -1.650 (-2.560%) 沽空 $2.96千萬; 比率 7.310% 、舜宇光學(02382.HK) -0.300 (-0.477%) 沽空 $5.16億; 比率 30.236% 、金風科技(02208.HK) -0.620 (-4.082%) 沽空 $2.87千萬; 比率 6.737% 、粵海投資(00270.HK) -0.070 (-0.940%) 沽空 $5.10百萬; 比率 3.682% 、中國建材(03323.HK) -0.180 (-3.103%) 沽空 $2.81千萬; 比率 14.877% 及美圖公司(01357.HK) -0.370 (-4.574%) 沽空 $9.06千萬; 比率 20.097% 。相關內容《大行》中金對內險股投資評級及目標價(表)3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.150 (-2.259%) 沽空 $1.77億; 比率 9.254% 、建行(00939.HK) -0.250 (-3.064%) 沽空 $2.21億; 比率 8.191% 、中移動(00941.HK) -1.100 (-1.360%) 沽空 $1.29億; 比率 4.287% 、中國平安(02318.HK) -0.600 (-0.819%) 沽空 $8.84億; 比率 16.985% 、中海油(00883.HK) -0.600 (-2.402%) 沽空 $1.83億; 比率 4.234% 、美的(00300.HK) -0.600 (-0.696%) 沽空 $7.28千萬; 比率 19.363% 、人保(01339.HK) -0.080 (-1.163%) 沽空 $3.52千萬; 比率 12.420% 、海爾智家(06690.HK) -0.400 (-1.527%) 沽空 $9.30千萬; 比率 22.464% 中信建投証券(06066.HK) -0.190 (-1.479%) 沽空 $9.34百萬; 比率 7.675% 、吉利(00175.HK) -0.710 (-4.226%) 沽空 $1.41億; 比率 12.376% 、萬洲(00288.HK) -0.180 (-1.923%) 沽空 $2.09千萬; 比率 6.915% 、潤啤(00291.HK) -0.540 (-2.018%) 沽空 $3.01千萬; 比率 8.102% 、旺旺(00151.HK) -0.040 (-0.840%) 沽空 $9.91百萬; 比率 31.252% 、粵投(00270.HK) -0.070 (-0.940%) 沽空 $5.10百萬; 比率 3.682% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.050 (+0.683%) 沽空 $1.90千萬; 比率 12.243% 、敏實(00425.HK) -0.340 (-0.916%) 沽空 $7.15百萬; 比率 2.830% 、雅迪(01585.HK) -0.210 (-1.867%) 沽空 $2.57千萬; 比率 25.204% 、統一(00220.HK) -0.040 (-0.504%) 沽空 $1.71千萬; 比率 23.850% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.010 (-0.134%) 沽空 $5.28百萬; 比率 9.103% 、恆安(01044.HK) +0.380 (+1.361%) 沽空 $5.92千萬; 比率 39.877% 、三一國際(00631.HK) -0.070 (-0.579%) 沽空 $1.74千萬; 比率 8.524% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.040 (-1.786%) 沽空 $47.95萬; 比率 1.779% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +3.150 (+1.206%) 、北方華創(002371.SZ) -0.140 (-0.029%) 、匯川技術(300124.SZ) -1.240 (-1.634%) 、伊利集團(600887.SH) -0.490 (-1.826%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.080 (+0.318%) 及中微半導體(688012.SH) +0.550 (+0.158%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》花旗維持紫金礦業(02899.HK)為行業首選 收購Allied Gold將提升黃金產量及盈利能力5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -16.000 (-2.572%) 沽空 $5.48億; 比率 4.172% 、洛鉬(03993.HK) -1.960 (-8.072%) 沽空 $2.18億; 比率 12.257% 、藥明康德(02359.HK) -4.400 (-3.806%) 沽空 $1.02億; 比率 20.803% 、中國宏橋(01378.HK) -3.700 (-9.292%) 沽空 $2.71億; 比率 11.133% 、泡泡瑪特(09992.HK) -8.400 (-3.633%) 沽空 $3.89億; 比率 15.125% 、翰森製藥(03692.HK) +0.100 (+0.260%) 沽空 $6.90千萬; 比率 27.722% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.850 (+1.288%) 沽空 $3.77千萬; 比率 12.932% 、吉利汽車(00175.HK) -0.710 (-4.226%) 沽空 $1.41億; 比率 12.376% 、中生製藥(01177.HK) -0.230 (-3.348%) 沽空 $1.80億; 比率 31.707% 、老鋪黃金(06181.HK) -9.500 (-1.206%) 沽空 $1.63億; 比率 19.422% 、藥明合聯(02268.HK) -1.650 (-2.560%) 沽空 $2.96千萬; 比率 7.310% 、舜宇光學(02382.HK) -0.300 (-0.477%) 沽空 $5.16億; 比率 30.236% 、康師傅(00322.HK) -0.190 (-1.577%) 沽空 $3.64千萬; 比率 33.062% 及美圖(01357.HK) -0.370 (-4.574%) 沽空 $9.06千萬; 比率 20.097% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-30 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)