3月10日｜Pacific Alpha Securities研報指出，粵港灣控股(1396.HK)在收購天頓數據之後，完成了從地產模式向稀缺資產型AI算力基礎設施平台的實質性轉型。公司2025年的一系列資本動作不僅幫助公司出清地產負債鏈條、壓縮資產負債表，還同時導入一個具備百億級在手訂單、快速交付能力和技術閉環平台能力的AI智算資產。
市場此前對其“轉型彈性”存在觀望，而該行認為交易完成後將快速進入業績兌現階段，催化也將在至少三個層面持續體現：訂單兌現節奏、交付能力驗證和財務結構重構。2025年公司股價已從底部大幅反彈，但目前的市場定價仍在主要反映地產債務出清和資產注入的敍事，對天頓數據的資產質量和成長潛力的重估還在早期。
該行給予粵港灣控股12個月內目標價10港元，對應2026年末市盈率約30倍，與可比資產估值中樞趨近。而若綜合考慮資產稀缺性、流動性溢價調整和發展彈性，估值重估的空間仍然較大。該行給予“買入”評級，並將粵港灣控股作為中國AI板塊的首選股之一。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯