摩根士丹利發表研究報告，指中證監主席易會滿去年11月首次提出探索中國特色的估值體系(中特估)，以驅動國企估值重評。現時市場共識對國企的估值較其新興市場及全球同業平均折讓約20%。中特估獲市場重大關注，特別是A股市場。自去年末季以來，指數編製公司亦推出多種以國企為主題的指數。報告稱，留意到內地政府有更大需要利用國企資產槓桿，以促進內地經濟向內需方向再平衡，並減少由愈發不可持續的信貸驅動增長所帶來的風險。在人口加速老化及全球經濟加快放緩下，國企可協助承受更多社會保障系統負擔，及促進生產力增長。相關內容《大行》摩通料內銀股短期內表現將「跑贏大市」大摩稱，過去十年國企在內地股市的身影顯著收縮，而近年以市值佔比及數量計有穩定跡象，以A股+H股及美國上市ADR市值合計，國企對中國股市佔比仍有約一半。該行稱，過去十年，國企主導板塊估值較新興市場及全球同業分別折讓12%及29%，認為國企改革是多年投資主題。此外，基本面難以完全解釋估值折讓。該行以自上而下及自下而上角度篩選出最受惠潛在國企改革股份，詳見另表。報告稱，與海外同業有最大幅度估值折讓的板塊將最受關注，該行列表相關推薦股如下：相關內容《大行》大摩料華潤萬象生活(01209.HK)股價未來15日將跑贏行業板塊｜國企改革主題下最偏好股份電訊｜中移動(00941.HK) +0.100 (+0.118%) 沽空 $5.67億; 比率 30.392% 、中電信(00728.HK) -0.030 (-0.542%) 沽空 $1.10億; 比率 17.730% 、聯通(00762.HK) -0.120 (-1.341%) 沽空 $7.23千萬; 比率 28.339% 材料｜寶鋼(600019.SH) +0.020 (+0.275%) 、中建材(03323.HK) +0.010 (+0.175%) 沽空 $1.68千萬; 比率 10.584% 、中鋁(02600.HK) +0.040 (+0.469%) 沽空 $8.72千萬; 比率 12.836% 工業｜中國中鐵(00390.HK) -0.070 (-1.647%) 沽空 $2.96千萬; 比率 9.800% 、中國建築(601668.SH) -0.040 (-0.713%) 交通｜中航信(00696.HK) -0.060 (-0.585%) 沽空 $2.55千萬; 比率 25.990% 、中遠海能(01138.HK) +0.530 (+5.811%) 沽空 $4.06千萬; 比率 6.704% 、京滬高鐵(601816.SH) -0.050 (-0.971%) 、招商輪船(601872.SH) +0.430 (+4.960%) 能源｜中石油(00857.HK) +0.030 (+0.413%) 沽空 $2.73億; 比率 24.283% 金融｜中行(03988.HK) -0.020 (-0.476%) 沽空 $4.30億; 比率 34.613% 、農行(01288.HK) +0.070 (+1.338%) 沽空 $2.68億; 比率 30.773% 、建行(00939.HK) -0.020 (-0.272%) 沽空 $9.93億; 比率 36.204% 、工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.04億; 比率 34.007% 、信行(00998.HK) +0.050 (+0.739%) 沽空 $7.91千萬; 比率 27.513% 公用｜潤電(00836.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.09千萬; 比率 16.801% 內房｜潤地(01109.HK) -0.080 (-0.272%) 沽空 $1.50億; 比率 33.174% 、中海外(00688.HK) +0.020 (+0.141%) 沽空 $1.22億; 比率 32.338% 物管｜萬象生活(01209.HK) +0.500 (+1.241%) 沽空 $7.89千萬; 比率 39.556% 、中海物業(02669.HK) -0.040 (-0.816%) 沽空 $6.53百萬; 比率 9.834% 、保利物業(06049.HK) -0.460 (-1.320%) 沽空 $3.25百萬; 比率 16.071% (da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-13 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)