摩根士丹利發表研究報告，指中證監主席易會滿去年11月首次提出探索中國特色的估值體系(中特估)，以驅動國企估值重評。現時市場共識對國企的估值較其新興市場及全球同業平均折讓約20%。中特估獲市場重大關注，特別是A股市場。自去年末季以來，指數編製公司亦推出多種以國企為主題的指數。報告稱，留意到內地政府有更大需要利用國企資產槓桿，以促進內地經濟向內需方向再平衡，並減少由愈發不可持續的信貸驅動增長所帶來的風險。在人口加速老化及全球經濟加快放緩下，國企可協助承受更多社會保障系統負擔，及促進生產力增長。相關內容《大行》國泰海通料今年南向資金流入有望超1萬億 不同機構港股偏好板塊存明顯差異大摩稱，過去十年國企在內地股市的身影顯著收縮，而近年以市值佔比及數量計有穩定跡象，以A股+H股及美國上市ADR市值合計，國企對中國股市佔比仍有約一半。該行稱，過去十年，國企主導板塊估值較新興市場及全球同業分別折讓12%及29%，認為國企改革是多年投資主題。此外，基本面難以完全解釋估值折讓。該行以自上而下及自下而上角度篩選出最受惠潛在國企改革股份，詳見另表。報告稱，與海外同業有最大幅度估值折讓的板塊將最受關注，該行列表相關推薦股如下：相關內容《大行》摩通：內房股近日或屬投機主導反彈 但市場對新政策支持期望正趨升板塊｜國企改革主題下最偏好股份電訊｜中移動(00941.HK) +0.850 (+0.987%) 沽空 $6.65千萬; 比率 4.379% 、中電信(00728.HK) +0.030 (+0.543%) 沽空 $1.54千萬; 比率 4.059% 、聯通(00762.HK) +0.020 (+0.220%) 沽空 $2.14千萬; 比率 5.663% 材料｜寶鋼(600019.SH) 0.000 (0.000%) 、中建材(03323.HK) -0.170 (-3.899%) 沽空 $4.50百萬; 比率 3.395% 、中鋁(02600.HK) +0.200 (+3.711%) 沽空 $2.33千萬; 比率 5.386% 工業｜中國中鐵(00390.HK) +0.010 (+0.264%) 沽空 $4.56百萬; 比率 4.285% 、中國建築(601668.SH) -0.030 (-0.491%) 交通｜中航信(00696.HK) -0.220 (-1.833%) 沽空 $1.01千萬; 比率 15.571% 、中遠海能(01138.HK) -0.020 (-0.295%) 沽空 $2.86百萬; 比率 2.252% 、京滬高鐵(601816.SH) -0.060 (-1.042%) 、招商輪船(601872.SH) +0.020 (+0.327%) 能源｜中石油(00857.HK) +0.020 (+0.285%) 沽空 $1.14億; 比率 14.534% 金融｜中行(03988.HK) -0.020 (-0.425%) 沽空 $1.60億; 比率 10.290% 、農行(01288.HK) -0.070 (-1.252%) 沽空 $1.08億; 比率 13.627% 、建行(00939.HK) -0.130 (-1.533%) 沽空 $7.10億; 比率 19.991% 、工行(01398.HK) -0.060 (-0.957%) 沽空 $2.23億; 比率 9.213% 、信行(00998.HK) -0.170 (-2.125%) 沽空 $8.12千萬; 比率 22.029% 公用｜潤電(00836.HK) +0.120 (+0.625%) 沽空 $2.41千萬; 比率 11.965% 內房｜潤地(01109.HK) -0.650 (-2.159%) 沽空 $1.70億; 比率 23.230% 、中海外(00688.HK) -0.220 (-1.574%) 沽空 $7.17千萬; 比率 15.740% 物管｜萬象生活(01209.HK) -0.900 (-2.332%) 沽空 $2.56千萬; 比率 13.614% 、中海物業(02669.HK) -0.060 (-1.077%) 沽空 $2.91百萬; 比率 7.978% 、保利物業(06049.HK) -0.750 (-2.177%) 沽空 $2.15百萬; 比率 5.089% (da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-11 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)