摩根士丹利發表研究報告，指中證監主席易會滿去年11月首次提出探索中國特色的估值體系(中特估)，以驅動國企估值重評。現時市場共識對國企的估值較其新興市場及全球同業平均折讓約20%。中特估獲市場重大關注，特別是A股市場。自去年末季以來，指數編製公司亦推出多種以國企為主題的指數。報告稱，留意到內地政府有更大需要利用國企資產槓桿，以促進內地經濟向內需方向再平衡，並減少由愈發不可持續的信貸驅動增長所帶來的風險。在人口加速老化及全球經濟加快放緩下，國企可協助承受更多社會保障系統負擔，及促進生產力增長。相關內容《大行》高盛上調內地煤炭股盈利預測 升中煤能源(01898.HK)目標價至16元大摩稱，過去十年國企在內地股市的身影顯著收縮，而近年以市值佔比及數量計有穩定跡象，以A股+H股及美國上市ADR市值合計，國企對中國股市佔比仍有約一半。該行稱，過去十年，國企主導板塊估值較新興市場及全球同業分別折讓12%及29%，認為國企改革是多年投資主題。此外，基本面難以完全解釋估值折讓。該行以自上而下及自下而上角度篩選出最受惠潛在國企改革股份，詳見另表。報告稱，與海外同業有最大幅度估值折讓的板塊將最受關注，該行列表相關推薦股如下：相關內容《盈喜》中國鋁業(02600.HK)預告首季淨利最少增50%至53億人民幣板塊｜國企改革主題下最偏好股份電訊｜中移動(00941.HK) +0.400 (+0.496%) 沽空 $2.17億; 比率 21.930% 、中電信(00728.HK) +0.030 (+0.605%) 沽空 $3.06千萬; 比率 23.173% 、聯通(00762.HK) +0.030 (+0.416%) 沽空 $1.26千萬; 比率 18.319% 材料｜寶鋼(600019.SH) +0.020 (+0.312%) 、中建材(03323.HK) -0.010 (-0.198%) 沽空 $2.92千萬; 比率 18.796% 、中鋁(02600.HK) -0.390 (-3.042%) 沽空 $7.13千萬; 比率 14.209% 工業｜中國中鐵(00390.HK) +0.030 (+0.743%) 沽空 $1.73千萬; 比率 17.268% 、中國建築(601668.SH) +0.010 (+0.202%) 交通｜中航信(00696.HK) -0.050 (-0.493%) 沽空 $2.16千萬; 比率 20.777% 、中遠海能(01138.HK) -0.540 (-2.689%) 沽空 $1.33千萬; 比率 2.633% 、京滬高鐵(601816.SH) -0.040 (-0.802%) 、招商輪船(601872.SH) -0.670 (-3.392%) 能源｜中石油(00857.HK) +0.030 (+0.279%) 沽空 $2.92億; 比率 35.198% 金融｜中行(03988.HK) +0.010 (+0.199%) 沽空 $2.78億; 比率 35.125% 、農行(01288.HK) +0.050 (+0.871%) 沽空 $8.03千萬; 比率 26.495% 、建行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.65億; 比率 33.273% 、工行(01398.HK) +0.040 (+0.577%) 沽空 $2.82億; 比率 28.900% 、信行(00998.HK) +0.010 (+0.127%) 沽空 $1.77千萬; 比率 14.729% 公用｜潤電(00836.HK) -0.010 (-0.053%) 沽空 $3.72千萬; 比率 22.668% 內房｜潤地(01109.HK) +0.040 (+0.136%) 沽空 $1.55億; 比率 33.009% 、中海外(00688.HK) +0.200 (+1.705%) 沽空 $7.04千萬; 比率 31.874% 物管｜萬象生活(01209.HK) -0.940 (-1.941%) 沽空 $2.90千萬; 比率 24.376% 、中海物業(02669.HK) +0.070 (+1.781%) 沽空 $1.82百萬; 比率 5.649% 、保利物業(06049.HK) +0.080 (+0.256%) 沽空 $28.27萬; 比率 2.833% (da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-10 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)