<匯港通訊> 晨星發報告指,蘋果(AAPL.US) 已將在中國大陸App Store向遊戲開發者收取的佣金從30%下調至25%,同時將小程序合作夥伴計劃的費用從15%下調至12%。先前谷歌(GOOGL.US) 與Epic Games達成和解,將Google Play的服務費從30%下調至20%。
這些進展再次印證晨星對中國遊戲公司利潤率擴張的預期,並可能加速這一預期。晨星通常預測,未來十年中國遊戲公司的毛利率將增長5個百分點。據該行估計,僅蘋果和谷歌的佣金下調就能為騰訊(00700)和網易(09999)帶來低單位數的營業利潤增長,而進一步的佣金下調將帶來類似幅度的額外收益。更重要的是,iOS僅佔內地遊戲收入的30%左右,其餘則由華為、小米(01810)等安卓App商店佔據。如果這些平台也採取類似措施,騰訊和網易的經營利潤增長幅度可望達到中至高單位數。
該行維持對擁有寬護城河的騰訊800港元和擁有窄護城河的網易(NTES.US) 200美元的公允價值估計,因為該行的長期預測已經考慮到App費用降低和相應的利潤率提升。認為這兩隻股票都被嚴重低估。(JJ)
(美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊