富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》大摩：騰訊(00700.HK)加大AI投資短期利潤受壓 目標價下調至650元富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -4.350 (-5.367%) 沽空 $1.59億; 比率 29.347% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.950 (-4.877%) 沽空 $1.75百萬; 比率 4.661% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -8.800 (-5.722%) 沽空 $1.45億; 比率 8.793% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -9.400 (-1.850%) 沽空 $10.03億; 比率 10.978% 、紫金礦業(02899.HK) -1.880 (-5.494%) 沽空 $3.50億; 比率 12.456% 、農夫山泉(09633.HK) -1.700 (-3.985%) 沽空 $6.28千萬; 比率 36.092% 、洛陽鉬業(03993.HK) -1.280 (-7.446%) 沽空 $7.26千萬; 比率 12.857% 、藥明康德(02359.HK) -5.300 (-4.953%) 沽空 $4.87千萬; 比率 21.149% 、中國宏橋(01378.HK) -3.160 (-9.159%) 沽空 $7.01億; 比率 23.660% 、泡泡瑪特(09992.HK) -9.200 (-4.389%) 沽空 $4.16億; 比率 25.502% 、翰森製藥(03692.HK) -1.640 (-5.090%) 沽空 $6.15千萬; 比率 32.886% 、京東健康(06618.HK) -2.520 (-5.143%) 沽空 $3.65千萬; 比率 31.960% 、中國鋁業(02600.HK) -0.620 (-5.556%) 沽空 $2.70千萬; 比率 4.273% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.000 (-1.729%) 沽空 $1.07千萬; 比率 26.964% 、吉利汽車(00175.HK) +0.540 (+2.766%) 沽空 $5.07億; 比率 16.300% 、廣發証券(01776.HK) -1.180 (-7.389%) 沽空 $9.69百萬; 比率 13.942% 、中金公司(03908.HK) -0.870 (-4.799%) 沽空 $2.27千萬; 比率 10.101% 、藥明合聯(02268.HK) -3.190 (-6.025%) 沽空 $4.87百萬; 比率 3.617% 、舜宇光學(02382.HK) -2.050 (-3.765%) 沽空 $1.10億; 比率 29.098% 、金風科技(02208.HK) -0.540 (-3.475%) 沽空 $3.41千萬; 比率 15.182% 、粵海投資(00270.HK) -0.230 (-3.112%) 沽空 $4.89百萬; 比率 8.756% 、中國建材(03323.HK) -0.430 (-8.253%) 沽空 $2.58千萬; 比率 19.546% 及美圖公司(01357.HK) -0.270 (-5.567%) 沽空 $2.80千萬; 比率 17.496% 。相關內容《大行》摩通料中資券商將受惠於較高成交額 首選中金公司(03908.HK)目標價24元3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.220 (-3.333%) 沽空 $1.39億; 比率 14.540% 、建行(00939.HK) -0.270 (-3.342%) 沽空 $2.74億; 比率 21.662% 、中移動(00941.HK) -1.100 (-1.396%) 沽空 $1.80億; 比率 20.500% 、中國平安(02318.HK) -4.150 (-6.721%) 沽空 $4.82億; 比率 19.538% 、中海油(00883.HK) +0.080 (+0.263%) 沽空 $5.90億; 比率 14.895% 、美的(00300.HK) -2.950 (-3.524%) 沽空 $4.47千萬; 比率 21.801% 、人保(01339.HK) -0.380 (-6.169%) 沽空 $1.76千萬; 比率 14.316% 、海爾智家(06690.HK) -1.100 (-4.516%) 沽空 $8.06千萬; 比率 30.657% 中信建投証券(06066.HK) -0.670 (-5.956%) 沽空 $4.77百萬; 比率 11.518% 、吉利(00175.HK) +0.540 (+2.766%) 沽空 $5.07億; 比率 16.300% 、萬洲(00288.HK) -0.360 (-3.805%) 沽空 $3.16千萬; 比率 19.679% 、潤啤(00291.HK) -0.960 (-3.846%) 沽空 $4.45千萬; 比率 31.800% 、旺旺(00151.HK) -0.270 (-5.708%) 沽空 $4.11百萬; 比率 35.193% 、粵投(00270.HK) -0.230 (-3.112%) 沽空 $4.89百萬; 比率 8.756% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.100 (-1.460%) 沽空 $94.16萬; 比率 2.508% 、敏實(00425.HK) -2.400 (-6.696%) 沽空 $4.85千萬; 比率 38.671% 、雅迪(01585.HK) +0.990 (+9.074%) 沽空 $1.05億; 比率 19.418% 、統一(00220.HK) -0.190 (-2.461%) 沽空 $1.35千萬; 比率 31.970% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.230 (-3.594%) 沽空 $3.27百萬; 比率 20.408% 、恆安(01044.HK) -0.180 (-0.657%) 沽空 $1.43千萬; 比率 32.955% 、三一國際(00631.HK) -0.950 (-7.943%) 沽空 $1.35千萬; 比率 13.080% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.060 (-2.830%) 沽空 $1.83百萬; 比率 16.202% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -9.500 (-4.390%) 、北方華創(002371.SZ) -24.080 (-5.137%) 、匯川技術(300124.SZ) -3.460 (-5.033%) 、伊利集團(600887.SH) -0.940 (-3.562%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.400 (-1.460%) 及中微半導體(688012.SH) -12.860 (-4.158%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》中銀國際：油價可能已見頂 維持中國石油行業「中性」評級 上調「三桶油」目標價5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -9.400 (-1.850%) 沽空 $10.03億; 比率 10.978% 、洛鉬(03993.HK) -1.280 (-7.446%) 沽空 $7.26千萬; 比率 12.857% 、藥明康德(02359.HK) -5.300 (-4.953%) 沽空 $4.87千萬; 比率 21.149% 、中國宏橋(01378.HK) -3.160 (-9.159%) 沽空 $7.01億; 比率 23.660% 、泡泡瑪特(09992.HK) -9.200 (-4.389%) 沽空 $4.16億; 比率 25.502% 、翰森製藥(03692.HK) -1.640 (-5.090%) 沽空 $6.15千萬; 比率 32.886% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.000 (-1.729%) 沽空 $1.07千萬; 比率 26.964% 、吉利汽車(00175.HK) +0.540 (+2.766%) 沽空 $5.07億; 比率 16.300% 、中生製藥(01177.HK) -0.320 (-5.351%) 沽空 $7.16千萬; 比率 34.697% 、老鋪黃金(06181.HK) -69.500 (-11.375%) 沽空 $1.37億; 比率 13.464% 、藥明合聯(02268.HK) -3.190 (-6.025%) 沽空 $4.87百萬; 比率 3.617% 、舜宇光學(02382.HK) -2.050 (-3.765%) 沽空 $1.10億; 比率 29.098% 、康師傅(00322.HK) -0.410 (-3.288%) 沽空 $7.27千萬; 比率 61.109% 及美圖(01357.HK) -0.270 (-5.567%) 沽空 $2.80千萬; 比率 17.496% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-23 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)