高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《大行》花旗：宏橋(01378.HK)去年經營溢利符預期 純利遜預期下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.010 (+0.662%) 沽空 $1.60百萬; 比率 15.450% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.050 (+1.976%) 沽空 $6.86百萬; 比率 19.442% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.200 (+0.420%) 沽空 $2.27億; 比率 33.253% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.220 (+1.560%) 沽空 $9.07千萬; 比率 23.569% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.170 (+1.068%) 沽空 $8.53千萬; 比率 21.389% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.91千萬; 比率 19.445% │買入│31元金隅(02009.HK) +0.020 (+2.740%) 沽空 $43.37萬; 比率 10.007% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.030 (+0.612%) 沽空 $1.58千萬; 比率 16.810% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.51百萬; 比率 35.551% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.010 (+0.448%) 沽空 $1.50千萬; 比率 30.834% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.040 (-0.369%) 沽空 $2.92千萬; 比率 7.738% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.720 (+2.131%) 沽空 $3.52億; 比率 29.294% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -0.560 (-1.538%) 沽空 $8.38千萬; 比率 12.898% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.13千萬; 比率 17.760% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.060 (+0.177%) 沽空 $5.91億; 比率 26.785% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +1.020 (+3.453%) 沽空 $1.94億; 比率 30.837% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +6.300 (+9.265%) 沽空 $2.00億; 比率 7.523% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +2.760 (+6.136%) 沽空 $5.92千萬; 比率 10.394% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.050 (+0.723%) 沽空 $1.51千萬; 比率 18.805% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +0.190 (+1.836%) 沽空 $8.21百萬; 比率 22.456% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-27 16:25。)