富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》摩通：內地光伏行業受樂觀情緒帶動 選股宜聚焦盈利增長前景 審慎看待燃氣板塊富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) +2.700 (+3.299%) 沽空 $8.32千萬; 比率 9.653% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.380 (+1.693%) 沽空 $1.08千萬; 比率 3.658% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +10.050 (+15.426%) 沽空 $9.63千萬; 比率 2.891% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +14.000 (+2.306%) 沽空 $8.63億; 比率 6.163% 、紫金礦業(02899.HK) +1.360 (+3.134%) 沽空 $6.48億; 比率 10.444% 、農夫山泉(09633.HK) +1.100 (+2.240%) 沽空 $1.27億; 比率 47.432% 、洛陽鉬業(03993.HK) +1.260 (+5.507%) 沽空 $3.47億; 比率 24.994% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.67億; 比率 36.610% 、中國宏橋(01378.HK) +2.740 (+7.311%) 沽空 $4.29億; 比率 19.253% 、泡泡瑪特(09992.HK) +15.200 (+7.031%) 沽空 $10.23億; 比率 21.256% 、翰森製藥(03692.HK) +0.580 (+1.507%) 沽空 $1.42億; 比率 42.260% 、京東健康(06618.HK) +1.150 (+1.790%) 沽空 $6.20千萬; 比率 18.454% 、中國鋁業(02600.HK) +1.700 (+12.725%) 沽空 $1.81億; 比率 10.527% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.300 (+1.970%) 沽空 $2.63千萬; 比率 14.140% 、吉利汽車(00175.HK) +0.210 (+1.270%) 沽空 $9.65千萬; 比率 10.514% 、廣發証券(01776.HK) -0.110 (-0.587%) 沽空 $2.89千萬; 比率 13.121% 、中金公司(03908.HK) -0.020 (-0.094%) 沽空 $1.95千萬; 比率 4.997% 、藥明合聯(02268.HK) -0.600 (-0.909%) 沽空 $2.05千萬; 比率 7.398% 、舜宇光學(02382.HK) +0.650 (+1.029%) 沽空 $6.80千萬; 比率 17.044% 、金風科技(02208.HK) -0.140 (-0.891%) 沽空 $1.07千萬; 比率 2.951% 、粵海投資(00270.HK) +0.090 (+1.278%) 沽空 $3.78百萬; 比率 3.859% 、中國建材(03323.HK) +0.250 (+4.647%) 沽空 $3.82千萬; 比率 14.150% 及美圖公司(01357.HK) +0.060 (+0.745%) 沽空 $3.57千萬; 比率 13.217% 。相關內容《大行》花旗對敏實(00425.HK)開啟90天上行催化劑觀察3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.230 (+3.616%) 沽空 $4.85億; 比率 20.497% 、建行(00939.HK) +0.260 (+3.346%) 沽空 $5.49億; 比率 20.611% 、中移動(00941.HK) +2.400 (+3.057%) 沽空 $2.72億; 比率 5.775% 、中國平安(02318.HK) +1.250 (+1.793%) 沽空 $9.80億; 比率 30.725% 、中海油(00883.HK) +1.140 (+4.847%) 沽空 $3.37億; 比率 5.958% 、美的(00300.HK) -0.050 (-0.059%) 沽空 $6.78千萬; 比率 15.045% 、人保(01339.HK) +0.070 (+1.045%) 沽空 $2.63千萬; 比率 10.791% 、海爾智家(06690.HK) -0.240 (-0.927%) 沽空 $5.56千萬; 比率 16.421% 中信建投証券(06066.HK) -0.010 (-0.079%) 沽空 $4.53百萬; 比率 7.086% 、吉利(00175.HK) +0.210 (+1.270%) 沽空 $9.65千萬; 比率 10.514% 、萬洲(00288.HK) +0.030 (+0.328%) 沽空 $6.30千萬; 比率 23.090% 、潤啤(00291.HK) +0.300 (+1.173%) 沽空 $2.60千萬; 比率 5.708% 、旺旺(00151.HK) +0.080 (+1.728%) 沽空 $9.43百萬; 比率 31.524% 、粵投(00270.HK) +0.090 (+1.278%) 沽空 $3.78百萬; 比率 3.859% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.150 (+2.143%) 沽空 $1.24千萬; 比率 23.813% 、敏實(00425.HK) -1.280 (-3.356%) 沽空 $1.65千萬; 比率 6.671% 、雅迪(01585.HK) -0.130 (-1.145%) 沽空 $7.72百萬; 比率 8.145% 、統一(00220.HK) -0.110 (-1.394%) 沽空 $5.12百萬; 比率 8.760% 、中石化煉化工程(02386.HK) +0.160 (+2.238%) 沽空 $3.02百萬; 比率 10.718% 、恆安(01044.HK) +0.180 (+0.660%) 沽空 $2.13千萬; 比率 35.440% 、三一國際(00631.HK) +0.900 (+7.500%) 沽空 $3.49千萬; 比率 8.950% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.030 (+1.351%) 沽空 $33.16萬; 比率 2.455% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -2.440 (-0.901%) 、北方華創(002371.SZ) +4.320 (+0.868%) 、匯川技術(300124.SZ) -2.030 (-2.588%) 、伊利集團(600887.SH) -0.230 (-0.872%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.130 (+0.512%) 及中微半導體(688012.SH) +11.510 (+3.223%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》滙豐研究列出最受機構投資者關注港股「焦點股」名單(表)5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +14.000 (+2.306%) 沽空 $8.63億; 比率 6.163% 、洛鉬(03993.HK) +1.260 (+5.507%) 沽空 $3.47億; 比率 24.994% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.67億; 比率 36.610% 、中國宏橋(01378.HK) +2.740 (+7.311%) 沽空 $4.29億; 比率 19.253% 、泡泡瑪特(09992.HK) +15.200 (+7.031%) 沽空 $10.23億; 比率 21.256% 、翰森製藥(03692.HK) +0.580 (+1.507%) 沽空 $1.42億; 比率 42.260% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.300 (+1.970%) 沽空 $2.63千萬; 比率 14.140% 、吉利汽車(00175.HK) +0.210 (+1.270%) 沽空 $9.65千萬; 比率 10.514% 、中生製藥(01177.HK) +0.160 (+2.399%) 沽空 $1.06億; 比率 19.620% 、老鋪黃金(06181.HK) +3.500 (+0.426%) 沽空 $1.62億; 比率 12.683% 、藥明合聯(02268.HK) -0.600 (-0.909%) 沽空 $2.05千萬; 比率 7.398% 、舜宇光學(02382.HK) +0.650 (+1.029%) 沽空 $6.80千萬; 比率 17.044% 、康師傅(00322.HK) +0.400 (+3.478%) 沽空 $1.97千萬; 比率 11.383% 及美圖(01357.HK) +0.060 (+0.745%) 沽空 $3.57千萬; 比率 13.217% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-28 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)