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公司概括
集團主席 張子華(代理主席)
發行股本(股) 1,528M
面值幣種 港元
股票面值 0.1
行業分類 食品添加劑及調味料
公司業務 集團主要從事玉米提煉產品及玉米甜味劑的生產及銷售。

全年業績:
集團的綜合收益較去年增加約40.6%至約1,961,000,000港元(2017年:1,395,100,000港元)。

集團的毛利上升31.3%至約202,800,000港元(2017年:154,400,000港元),毛利率下降0.8個百分點至10.3%(2017年:11.1%)。

集團於本年度錄得淨虧損及LBITDA(即未計利息、稅項、折舊及攤銷前虧損)分別為約208,500,000港元及約46,400,000港元,相比去年錄得淨虧損及LBITDA(即未計利息、稅項、折舊及攤銷前虧損)分別為約140,300,000港元及約24,500,000港元。

業務回顧
集團產品的售價受原材料(主要為玉米顆粒及玉米澱粉)價格、各種產品及有關替代產品在市場的供求情況、以及產品的不同規格所影響。

於本年度,盡管政府繼續大力刺激中國的經濟增長及發展,但中美之間的貿易戰為中國整體經濟環境增加了不確定性。因此,中國2018年經濟增長率下降至其28年最低點6.6%。另一方面,非洲豬瘟(「非洲豬瘟」)在中國爆發對本年度內的飼料行業造成影響。因此,於本年度,集團上游其他玉米提煉產品的表現受壓。

就玉米供應而言,根據美國農業部的資料,2018/19年度全球玉米產量預計為1,100,000,000公噸(2017/18年度:1,076,000,000公噸)。在美國及中國玉米乙醇的帶動下,加上巴西及阿根廷的玉米產量下降,本年度玉米需求維持強勁,本年度末國際玉米價格上漲至每蒲式耳429美仙(相當於每公噸人民幣1,161元)(2017年底:每蒲式耳351美仙)。在中國,2018/19年度的玉米產量為257,000,000公噸(2017/18年度:259,000,000公噸),而2018年的消耗量為263,000,000公噸。因此,中國的玉米價格按年上漲27.2%。由於預計中國的玉米陳糧庫存將於2019年逐步消化,預計2019/20收成年玉米產量將會上升。自2016年國家采購玉米取消以來,中國的玉米價格已恢復正常,並由市場機制決定。由於預期2019/20年度玉米收成季節的供應充足,上游玉米提煉業務將視乎其他玉米提煉產品的盈利而定,這將取決於政府對非洲豬瘟爆發的有效控制及宏觀經濟環境。

就砂糖市場而言,全球產量上升使本年度末國際糖價維持於每磅12.03美仙(相當於每公噸人民幣1,829元)的低位(2017年底:每磅15.01美仙,相當於每公噸人民幣2,223元)。在中國市場,甜菜及甘蔗的種植面積擴大,使國內2018/19年度收成季節的糖產量維持於10,800,000公噸的相若水平(2017/18年度:10,500,000公噸)。因此,國內糖價於本年度末下跌至每公噸人民幣5,378元(2017年底:每公噸人民幣6,418元)。由於國際糖價與國內糖價的明顯差距,中國政府已實施一系列措施,包括針對沒有配額的進口糖增加關稅及對所有糖出口國實行統一關稅政策(而非有利於較小出口國)。相關措施預計將能縮窄國內外糖價的差距,穩定國內糖價。另一方面,由於預計巴西及歐盟將於2019/20年度減少糖產量,這或導致2019/20年度砂糖出現缺口達約2,000,000公噸,有助解除進口糖輸入中國的壓力。然而,多年來的行業發展已使客戶習慣玉米甜味劑的易用性。糖與甜味劑的替代效應已不如過往明顯。糖價的浮動是甜味劑定價的其中一個參考指標。盡管糖價波動對甜味劑的價格有所影響,甜味劑產品的需求已見穩定。因此,集團下游甜味劑產品的業績於本年度大致維持穩定。集團將繼續透過其品牌鞏固市場地位,並持續投入研發以降低營運成本,進一步提高成本效益,同時優化設施使用率以改善營運效能。

業務展望:
為保持集團的競爭力,集團將透過內部研發及與國際行業領先企業一致的業務策略,致力於保持其市場份額及增強產品組合陣容,並加強開發高增值產品及新應用的能力。

短期而言,集團將整合資源開發上海生產基地,善用在供應原材料╱甜味劑產品方面與錦州生產基地的協同效應,以配合相應的中國華東市場,並進一步加強錦州廠區及興隆山廠區的營運效率,以降低營運成本及保持集團的競爭力。

長遠而言,集團將繼續借助其品牌鞏固市場地位,並透過引入新高增值產品為現有產品組合增值。

就集團的財務狀況而言,管理層將全力克服挑戰,於現時市況下採取審慎的態度。
資料來源於上市公司財務報表
最後更新日: 2019/05/14
 
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更新日期為: 2019年5月15日