3月31日|愛建證券研報指出,中寵股份自主品牌主糧放量,品類結構優化打開盈利空間。公司2024年營收44.7億元,同比增長19.2%,歸母淨利潤3.9億元,同比增長69.1%;25Q1-3營收38.6億元,同比增長21.1%,歸母淨利潤3.3億元,同比增長18.1%。據Euromonitor數據,2024年公司在中國市場市佔率達1.6%,位列本土品牌第二,同時也是唯一一家在北美建有產能的中國寵物食品企業。美國第二工廠、加拿大二期、墨西哥工廠將於2026年陸續投產,已驗證盈利能力的海外產能進一步擴大。新產能投產後帶來外銷收入增長,本地化生產同步降低關税和物流成本。公司產品結構從OEM零食向自主品牌主糧的切換帶來毛利率提升,內銷與直銷佔比提升,疊加海外多基地投產擴大本地化生產規模,利潤彈性有望進一步釋放。首次覆蓋,給予"買入"評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯