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中國稀土 (00769.HK) 公司概括
 
中國稀土控股有限公司   00769.HK
公司概括
集團主席蔣泉龍
發行股本(股)1,673M
面值幣種港元
股票面值0.1
行業分類有色金屬
 
 
公司業務集團的主要業務為稀土產品及耐火材料產品之製造及銷售。

全年業績:
截至二零一三年十二月三十一日止財政年度,集團錄得營業額約為1,488,282,000港元,較去年的2,101,918,000港元下跌約29%。由於產品價格下跌的幅度高於原材料價格的跌幅,導致集團整體毛利虧損217,560,000港元,毛虧率約為15%(二零一二年度:毛虧率21%)。計及其他銷售和管理費用及稅金,凈虧損為369,706,000港元,比二零一二年度的凈虧損699,519,000港元減少約47%。每股虧損約21.20港仙(二零一二年度:每股虧損40.64港仙)。

業務回顧:
稀土業務
二零一三年,稀土產品價格仍處於下降軌道,導致集團稀土業務的整體營業額繼續減少,由去年的1,626,524,000港元下跌約33%至本年的1,090,092,000港元。集團於稀土業務上的毛虧率已由去年的32%減至本年的25%。業務分部虧損為372,713,000港元,較去年的646,884,000下降約42%。

多種稀土產品價格於年內繼續呈普遍下降的趨勢,且跌幅顯著。當中氧化鑭、氧化鈰、氧化釤、氧化釓及氧化鏑的平均售價與去年相比下跌了約六至八成,而氧化釹、氧化銪、氧化鉺、氧化鋱及釔銪共沉等則下跌了約三至五成。銷售數量方面,雖然集團於回顧年內共出售約4,400噸稀土氧化物,較去年增加約六成。但增長的主要是較為便宜的產品如氧化鑭及氧化鈰,故銷售量的增幅速度不足以彌補產品價格跌幅,再加上產品銷售組合的變動,致使稀土業務的整體營業額仍遜於去年。

年內,政府愈加嚴緊執行對各稀土企業的指令性生產限制,集團配合政策調整了產量,使稀土產品生產量下降約8%。貿易量略為上升了不足200噸,反映出銷售量大幅上升主要為售出了以往存倉的產品。有見市場不明朗,集團盡量在運用流動資金上保持靈活性,因此策略性減少庫存,由本年初至本年末已減少稀土類庫存額約四成。

成本方面,材料成本仍佔生產成本九成以上。雖然年內稀土原材料的平均價格比去年下降了約三成,但產量減少及工資上漲亦使平均成本未能大幅下調。然而由於本年度所準備的存貨撥備較去年大幅減少,使本年的毛虧率得以下降。

另一方面,集團的拋光粉生產綫項目已於二零一三年七月開始投入試產,部份樣品已送予客戶進行測試檢驗。由於目前大部份樣品仍在檢測階段,暫未為集團帶來顯著銷售貢獻。但隨著更多光學及液晶顯示螢幕產品的誕生,集團有信心拋光粉的需求將不斷提升。

稀土金屬方面,金屬鑭及金屬釹仍然為集團之主要稀土金屬產品。由於下游市場環境欠佳,二零一三年銷售量較去年減少約五成,平均售價亦減少約兩成半至四成,致使銷售額同比下跌了逾六成。扣除無形資產攤銷等成本後,毛虧率擴大至約20%。由於前景不明朗,故集團按保守推算將來市況,決定將該分部餘下逾30,000,000港元的無形資產全數作出減值撥備。使將來更能合理地反映該項目的資產回報。

市場分佈方面,集團稀土產品最主要的市場仍在中國,該市場銷售額佔稀土產品銷售總額約79%。繼中國之後,歐洲成為最大的海外市場,約佔13%。另一方面,日本經濟的疲弱使該市場的銷售額顯著下跌,由去年約佔8%的市場份額下跌至本年的約4%。美國市場仍佔約3%。

耐火材料業務
年內,集團耐火材料業務的整體營業額由去年的475,394,000港元下跌約16%至398,190,000港元,毛利率約為15%。業務分部盈利為25,415,000港元,較去年的22,306,000上升約14%。

由於國內經濟放緩以及產能過剩問題窒礙鋼鐵及水泥等行業發展,加上耐火材料行業競爭激烈,影響集團國內耐火材料產業的銷售量持續下跌。而日本經濟疲弱亦導致出口量下調。另一方面,集團合資企業宜興旭硝子工業陶瓷有限公司的生產線自二零一二年順利峻工投產後,過去一直由集團完成出口至部份日本客戶如鎂鋁尖晶石磚等產品的銷售訂單因而逐漸轉移至該合資企業,亦減少了集團自身的銷售量。年內集團銷售了約28,400噸一般耐火材料及高溫陶瓷產品,較去年下跌了約三成。售價方面,主要產品如電熔鎂鉻磚、鋁碳磚、不定形耐火材料及高溫陶瓷方面的賽隆系列產品於本年的平均價格與去年相若,變化不足5%。成本方面,主要原材料價格變化不大,就碳化矽本年的平均價格亦比去年上升不足一成半。然而因為產量減少導致平均成本上升,加上人均工資的上漲,致使該部分毛利率下調至約10%。

鎂砂業務方面,自二零一零年末投產以來,集團的高純鎂砂項目生產流程越趨成熟,生產量不斷提高,使電熔鎂砂和高純鎂砂的銷售量比去年上升逾一成至約79,000噸。產品售價輕微下降不足一成,營業額增長不足5%。毛利率微減至約17%。

市場分佈方面,由於部分出口訂單改由旗下合資企業負責生產銷售,未能在集團的出口銷售中反映,因此集團耐火材料業務的出口比例下調至約18%,內銷業務約佔82%。

合營項目
集團與歐司朗有限公司共同投資的歐司朗(中國)熒光材料有限公司經磨合調試後已漸漸踏上軌道。年內錄得營業額約為154,685,000港元,而銷售量更由二零一二年約200噸大幅增加至約300噸。然而巿況不景、需求疲弱的環境下,銷售量仍未能符合投資初期的預算目標。產品售價較去年平均下調約二至三成。其營業額在扣除銷售成本後已能獲得微利,雖然仍未能抵銷其他行政及財務等費用,但反映該公司業務正逐步改善。長遠而言,將有利於集團的利潤增長。該公司於回顧年內錄得虧損淨額約19,983,000港元。

由於合營夥伴歐司朗有限公司在中國投資策略的改變,經商討後,其終於二零一三年九月願意以優惠價格共15,132,500港元將其持有合營企業的50.1%權益出讓給集團。交易於二零一四年一月二十二日完成後,該公司已正式成為集團全資附屬公司。現該公司已正式更名為「宜興銀茂熒光材料有限公司」。截至交易完成日,經評估後該公司淨資產約值74,582,000港元。此宗收購將有助集團整合整體銷售步署,大力開拓營銷網絡,擴展客戶基礎及進一步優化營運管理,冀望回報能得以提高。

另外,集團與日本旭硝子工業陶瓷株式會社合作成立的宜興旭硝子工業陶瓷有限公司,於回顧年內已售出約12,800噸燒結耐火材料,與去年相比增長逾倍。除了日本作為該合營企業主要市場外,年內更開始少量地拓展了部份國內市場。隨著銷售量增加,該合營企業於年內已有輕微的毛利,利潤雖未足以抵銷管理行政費用,然而已是一大邁進。隨著該合營企業運作逐漸熟練,可望成本能有效控制,未來為集團帶來貢獻。

業務展望:
二零一三年,國內稀土市場充滿挑戰,但下半年的情況已漸漸有所改善。隨著八月多部委展開稀土行業整治工作,加大力度打擊稀土行業違法行為,促進行業觸底回升。踏入二零一四年,在政府的政策扶持以及環球經濟改善的支持下,國內稀土市場氣氛逐步回暖。大部份稀土產品於首季度的市場價格基本上已止跌回穩。隨著國家牽頭的稀土收儲計劃得以落實,以及稀土大集團的組建得到明確的發展,中國的稀土產業預期將持續在更規範有序的環境下健康發展,稀土價格相信會逐漸穩步回升。

雖然海外多個國家相繼開發其稀土資源,為稀土市場增添不穩定因素,惟中國於發展規模及開採成本上具競爭優勢,中國於未來數年仍然為世界市場的最大供應國。此外,歐美經濟正穩步復甦,將對市場需求帶來正面影響。集團將維持一貫穩守的策略,冀望在市場信心提升下,二零一四年來自稀土業務的業績將有所改善。

集團的拋光粉產品正逐步獲得客戶認同,預期該生產線將進一步改良技術並盡快展開銷售,以擴大市場範圍及積極開拓客戶群,有助改善產品結構組合。

耐火材料業務方面,雖然主要出口市場日本的經濟仍未復甦,以及業內的競爭給整個行業帶來挑戰。然而,集團在穩固的業務基礎上積極提升服務水準,在產品質量及服務上突顯優勢以加強競爭實力,並在產品研發上加大力度,優化產品工藝,以進一步穩固行業地位,實現可持續發展。
資料來源於上市公司財務報表最後更新: 2014/04/03
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