简
EN
智財迅 (iPhone)
智財迅 (Android)
手機版網頁
美股
基金
外匯、加密貨幣
滬、深港通
港股
 
 
 
 
 
 
專業報價服務
巿場動態
巿場動態
報價
報價
分析
分析
評論
評論
牛熊認股證
牛熊認股證
牛熊認股證概覽
認股證
牛熊證
ETF
ETF
MPF
MPF
財金教學
客戶服務
客戶服務
關於我們
關於我們
財經視頻
巿場動態
報價
分析
新聞
評論
牛熊認股證
牛熊認股證概覽
認股證
牛熊證
ETF
MPF
新聞分享
如欲分享新聞，請填寫收件人及閣下之電郵，再按「送出」。*必需填寫
收件者電郵*
請用分號「;」分隔不同電郵地址，例子：a@a.com;b@b.com
閣下之電郵*
 分享內容
美股出現行業輪動，中國PMI回軟
本週全球股市下跌，僅有少數市場仍維持正回報。成熟市場整體下跌2.1%，其中美股下跌2.4%，歐股與日股分別上漲0.7%與0.8%，科技股佔比高的美股表現最差，出現市場輪動的特性。新興市場整體下跌3.0...
重設
送出
視窗將於5秒內關閉
評論/股票評論
回上頁
美股出現行業輪動，中國PMI回軟
分析員 : KGI凱基 (投資策略部, 凱基證券亞洲)
本週全球股市下跌，僅有少數市場仍維持正回報。成熟市場整體下跌2.1%，其中美股下跌2.4%，歐股與日股分別上漲0.7%與0.8%，科技股佔比高的美股表現最差，出現市場輪動的特性。新興市場整體下跌3.0%、過去幾週優於預期的狀況有所扭轉；新興亞洲下跌3%最多，僅印度上漲0.9%表現較佳；而新興歐洲下跌1.9%算是跌幅較輕者。產業類股方面，防禦股如必需性消費、價值股如能源與工業等，是本週勉強維持上漲。至於貴金屬的黃金與整個礦業，持續出現較大的跌幅，另泛科技股等跌幅也較大。

儘管近期主要股市下跌，但美歐的金融情勢指數顯示整體環境仍寬鬆，主要是借貸不弱，加上美元走弱的影響，因此也難以稱當前貨幣環境偏緊。KevinWarsh任命攪亂的春水短線暫畫下休止符：由於KevinWarsh在Fed主席上的提名，市場擔心流動性緊縮的效果，使先前漲多的貴金屬、科技股下跌最兇；特別是對科技股過高的資本支出擔憂、那些上調者反而得到市場的負面反應。不過，若單純是因為這個思維而引發的下修，那麼短期這個利空氛圍應會暫畫休止符。業績期看來獲利表現仍不錯，特別是原物料與工業股令人驚艷，事實上，這個財報季表現還是不錯。除了科技股獲利一如過去幾季表現佳外，原物料與工業股獲利成長都在40%以上；其在工業股這季獲利的良好表現，可視為是採用AI、推升生產力的受益者，終於在財報上反應了。儘管近週的下跌令人困擾，但目前尚非由基本面問題所引起，修正應該不會在時間與空間上持續過久。然因當前經濟尚佳，要得到Fed加速減息不容易。

中國方面，2026年1月中國官方製造業PMI錄得49.3，按月回落0.8個百分點，重返50點盛衰分界線下方的收縮區間。此疲弱表現主要源於供需兩端的同步放緩。生產指數雖仍處擴張區間但按月顯著減速，而新訂單指數與新出口訂單指數雙雙下滑至收縮區間，顯示內外需求動能均顯不足。與此同時，企業面臨「需求下跌、庫存被動上升」的困境，原材料庫存減少而製成品庫存相反累積，反映出銷售不暢導致積壓。在價格方面，製造業購進及出廠價格指數均見回升，其中出廠價格指數錄得50.6，按月升1.7個百分點，預示PPI按年跌幅將進一步收窄至1.6%，延續回升態勢，出廠價格指數經歷了過去20個月處於收縮區間後再現擴張，預示製造業毛利率將現觸底契機。而非製造業方面同樣受壓，服務業與建築業PMI雙雙下滑，建築業景氣回落尤為明顯。不過，戰略新興產業逆勢回升，成為經濟結構轉型中的亮點。

另外，回顧2025年12月的財政數據，整體呈現收支雙弱的格局。12月一般公共預算收入按年大幅下跌25%，全年僅錄得微幅負增長。稅收收入顯著下滑是主因，其中增值稅、企業所得稅及消費稅均受制於固定資產投資受壓與消費動能減弱而下跌；房地產相關稅收表現分化，土地增值稅轉正但契稅跌幅擴大。然而針對中國稅項，在過去的周末，中國對已成為剛需的電訊服務，調升增值稅由6%上調至9%，有關措施引起市場對於稅收增加覆蓋範圍，拖累了近期的相關板塊(遊戲及廣告)的股價表現。

展望未來，鑑於當前景氣按月回落的壓力，預期2026年財政政策將維持「力度前置」的節奏。


筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述股份發行人之財務權益。 
報價延遲最少十五分鐘
免責聲明

本網站包含的內容和信息乃根據公開資料分析和演釋，該公開資料，乃從相信屬可靠之來源搜集，這些分析和信息並未經獨立核實和AASTOCKS.com Limited並不保證他們的準確性、完整性、實時性或者正確性。在本網站的行情價格、圖、評論和購買或者出售評分應該謹慎作為僅參考使用，AASTOCKS.com Limited不應被視為游說任何訂戶或訪客執行任何交易，您須為所有跟隨在本網站的評論和購買或出售評分執行的交易負責。本網站評論專頁所刊的署名及/或不署名評論文章，相關內容屬第三方作者個人意見和觀點，並不代表AASTOCKS.com LIMITED立場。AASTOCKS.com LIMITED 不參與其評論文章中任何內容。

AASTOCKS.com Limited之信息服務基於「現況」及「現有」提供，網站的信息和內容如有更改恕不另行通知。

AASTOCKS.com Limited有權但無此義務，改善或更正在本網站的任何部分之錯誤或疏失。用戶在沒有AASTOCKS.com Limited明確的書面同意情況下，不得以任何方式複製、傳播、出售、出版、廣播、公佈、傳遞資訊內容或者利用在本網站的信息和內容作商業用途。投資股票和其它有價證券附帶風險，AASTOCKS.com Limited鼓勵您使用在本網站的風險管理和教育工具，但AASTOCKS.com Limited不能並不會保證任何在本網站現在或未來的購買或出售評論和訊息會否帶來贏利。過往之表現不一定反映未來之表現，AASTOCKS.com Limited不可能作出該保證及用戶不應該作出該假設。

AASTOCKS.com Limited也許連結訂戶或訪客至其有興趣的網站，但AASTOCKS.com Limited只提供此服務給訂戶或訪客並不為此安排負責。

AASTOCKS.com Limited對於任何包含於、經由、連結、下載或從任何與本網站有關服務所獲得之資訊、內容或廣告，不聲明或保證其內容之正確性或可靠性。對於您透過本網站上之廣告、資訊或要約而展示、購買或取得之任何產品、資訊資料，本公司亦不負品質保證之責任。本合約的中英原文如有任何岐異，一切以英文原文為準。
KGI凱基的其他評論
熱門評論
 
網站地圖
阿思達克財經網
 
 
客戶服務
 
關於我們
巿場動態
報價
 
分析
新聞中心
 
評論
 
牛熊認股證
 
認股證
 
牛熊證
 
美股
外匯
 
基金
 
MPF
AATV
AASTOCKS旗下之
視頻網站平台
 
支援電郵: support@aastocks.com
阿斯達克網絡信息有限公司 (AASTOCKS.COM LIMITED) 版權所有，不得轉載
免責聲明
閣下明確同意使用本網站／應用程式的風險是由閣下個人承擔。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及／或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及／或其他第三方數據供應商均竭力確保所提供資訊的準確和可靠度，但不能保證其絕對準確和可靠，且亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害的責任（不管是否侵權法下的責任或合約責任又或其他責任）。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及／或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及／或其他第三方數據供應商均對資訊不作任何明示或隱含的要約、陳述或保證 (包括但不限於可銷售性及特殊用途合適性的資訊保證) 。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、或其控股公司及／或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及／或其他第三方數據供應商不會就任何原因導致的中斷、不準確、錯誤或遺漏或因此而造成的任何損害賠償（不論直接或間接、相應而生、懲罰性或懲戒性）對任何人承擔責任。

AASTOCKS.com Ltd不負責，亦不承擔任何由於不可抗力的事故或在AASTOCKS.com Ltd不可合理控制的情況下導致的損失或損害，如颱風、暴雨、其他自然災難、政府或有關機構的限制、騷動、戰爭、病毒爆發，網絡故障或電信故障，引致AASTOCKS.com Ltd不能履行協議內的責任或提供服務。

Morningstar 免責聲明：版權所有©2020 Morningstar，Inc。保留所有權利此處包含的資料，數據，分析和意見（“信息”）:（1）包含Morningstar及其內容提供者的專營資料; （2）除特別授權外，不得複製或轉載; （3） 不構成投資建議; （4）僅供參考，（5）並未為所載資料的完整性、準確性及時間性作出保證。Morningstar對於閣下使用任何相關資料而作出的任何有關交易決定、傷害及其它損失均不承擔任何責任。 請在使用所有資料前作出核實，並且在諮詢專業投資顧問意見前勿作任何投資決定。 過往業績並不代表將來表現，任何投資項目的價值及所得收入皆可升可跌。

本網站／應用程式包含的內容和信息乃根據公開資料分析和演釋，該公開資料，乃從相信屬可靠之來源搜集，這些分析和信息並未經獨立核實和AASTOCKS.com Limited並不保證他們的準確性、完整性、實時性或者正確性。

在本網站／應用程式的資料、金融市場數據、報價、圖表、統計數據、匯率、新聞、研究、分析、購買或者出售評分、財金教學及其他資訊僅作參考使用，在根據資訊執行證券或任何交易前，應諮詢獨立專業意見，以核實定價資料或獲取更詳細的市場信息。AASTOCKS.com Limited不應被視為游說任何訂戶或訪客執行任何交易，閣下須為所有跟隨在本網站／應用程式的資料、評論和購買或出售評分執行的交易負責。

AASTOCKS.com Limited之信息服務基於「現況」及「現有」的基礎提供，網站／應用程式的信息和內容如有更改恕不另行通知。AASTOCKS.com Limited有權但無此義務，改善或更正在本網站／應用程式的任何部分之錯誤或疏漏。

用戶在沒有AASTOCKS.com Limited明確的書面同意情況下，不得以任何方式複製、傳播、出售、出版、廣播、公佈、傳遞資訊內容或者利用在本網站／應用程式的信息和內容作商業用途。

投資涉及風險。 閣下可自行决定利用本網站的財金教學作學術參考用途，但 AASTOCKS.com Limited不能並不會保證任何在本網站／應用程式現在或未來的購買或出售評論和訊息會否帶來贏利。過往之表現不一定反映未來之表現，AASTOCKS.com Limited不可能作出該保證及用戶不應該作出該假設。

AASTOCKS.com Limited也許連結訂戶或訪客至其有興趣的網站，但AASTOCKS.com Limited只提供此服務給訂戶或訪客並不為此安排負責。

AASTOCKS.com Limited對於任何包含於、經由、連結、下載或從任何與本網站／應用程式有關服務所獲得之資訊、內容或廣告，不聲明或保證其內容之正確性或可靠性。 對於閣下透過本網站／應用程式上之廣告、資訊或要約而展示、購買或取得之任何產品、資訊資料，本公司亦不負品質保證之責任。

AATV是AASTOCKS.com Limited旗下的視頻網站平台。

閣下確認：(i) AATV只為提供資訊，並不為了任何交易目的；(ii) AATV節目內容以及其提供的資料並不構成任何AASTOCKS為售賣任何證券作出招攬、提出要約、意見或推薦，或對任何證劵或投資的收益或是否合適提供法律、稅務、會計、或投資意見或服務；及(iii)AATV並非為任何人士或法律實體在其他司法管轄區或國家使用，而在當地可能因該使用或分發而違反當地法律或法規。

AATV中節目內容中的個人意見和觀點僅供參考及討論，亦並不代表AASTOCKS.com Limited的立場。投資者必須按其本身投資目標及財務狀況自行作出投資決定。AASTOCKS.com Limited不對以下任何情況對閣下或任何人直接或間接負責：（i）AATV的不准確性，錯誤或遺漏，包括但不限於報價和財務數據； （ii）AATV中節目傳輸的延遲，錯誤或中斷； （iii）閣下由AATV中節目內容招致任何損失。

我們保留權利不時更改本免責聲明並於本網站／應用程式刊登更新版本。閣下必須定期查閱於本網站／應用程式刊登的資訊，以確保您即時知悉任何有關的改動。 如閣下於本免責聲明更新後仍繼續使用本網站／應用程式，即代表閣下同意接受更改後的本免責聲明的約束。

本免責聲明應受中華人民共和國香港特別行政區(「香港」)法律管限。閣下同意接受香港法院的專屬司法管轄權管轄。

本免責聲明的中英原文如有任何岐異，一切以英文原文為準。

更新日期為: 2023年1月6日