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半導體股見稀缺性 優博控股性價比高
今日開始招股的優博控股 (8529) 是全球排名第三大 (以銷售收益方面計算) 的後段半導體傳輸介質托盤及托盤相關產品生產商,招股規模1.25億股,招股價上限為0.60港元,最高集資7,500萬港元,...
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半導體股見稀缺性 優博控股性價比高
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
今日開始招股的優博控股 (8529) 是全球排名第三大 (以銷售收益方面計算) 的後段半導體傳輸介質托盤及托盤相關產品生產商,招股規模1.25億股,招股價上限為0.60港元,最高集資7,500萬港元,截止招股日期為5月29日,預計6月3日在港交上創業板上市。

優博控股於過去三年托盤及托盤相關收入貢獻佔比都在九成以上,金額均逾1.50億港元,2023年則超過1.72億元,所以銷售額於全球排名第三有迹可尋。公司業務由半導體行業驅動,將受益於快速增長的全球半導體行業。從上述資料,反映公司於後段半導體傳輸介質行業經已位處穩固前沿地位,使公司能夠於中國及海外市場快速增長的半導體行業中,進一步尋求載帶及其他新產品的銷售機會。筆者認爲公司自身具備緊握現時機遇條件,皆因具有研發及産品開發能力的垂直整合業務模式。

手持全球主要客戶大訂單
再者,優博控股擁有自營生産廠房,使其能够爲客戶提供全面的産品組合。而憑藉超過十八年的悠久發展軌迹,優博控股與半導體行業的主要國際客戶經已建立廣泛而穩固的關係,並擁有良好的聲譽及良好的業績記錄,爲公司業績發展得以穩步上揚打好基礎。公司亦於銷售辦事處和不同銷售點的銷售,以及市場推廣人員的支持下,建立了具有深度市場滲透的全球銷售網路,配合經驗豐富的管理團隊,以及具有深厚行業知識的銷售和生産人員,均成爲市場不得不察的投資亮點。

極強研發能力提升盈利及市佔提速
除了托盤及托盤相關産品,優博控股近年也在積極發展MEMS及傳感器封裝業務,於2022和2023年該業務收入增長分別是41.11%和63.58%,對公司整體收入貢獻也由2021年佔比約3.5%,增至2023年超過8.7%,短短兩年收入貢獻增加高近1.5倍,明顯是公司業績擴展的優良增長引擎。毛利率亦見表現出衆,MEMS及傳感器封裝業務由2021年不足32%,一年後在2022年已增至50%,於2023年更超過51%,相信利潤率仍有優化空間。公司已開發超過1,500種不同尺寸的多元化産品組合,具有不同的熱、機械及物理性能 指標,滿足客戶的規格及所需的質量標準。

半導體產業高景氣,市場規模料突破達13,077億美元
根據 Market.us 預測,全球半導體市場規模預計將大幅成長,在2024年來到6,731億美元。預計2023年至 2032 年銷售額複合年增長率將達到8.8%。到2032年,半導體需求將成長預計估值將達到13,077億美元。早於2005年成立,從事工程塑膠鑄件精密製造的後段半導體傳輸介質製造商優博控股,已向港交所遞交上市申請,收入主要來自托盤及托盤相關産品的銷售,於2023年在這方面的銷售額,全球排名第三,市場份額約爲8.4%,前景值得看俏。

筆者亦留意公司的業務發展在地理上已見全球良好覆蓋面,除了主打的東南亞 (包括新加坡、馬來西亞、泰國和菲律賓等),亞洲還包括中國、台灣、香港、韓國和日本,美國和歐洲也設有銷售點。2024年爲疫後復常第二年,全球各地的經濟增長有提速之勢,預期半導體需求也較2023年的爲大,故此優博控股今年的業績表現值得憧憬。

料定價預留上市上漲空間
從資本角度來看,雖然港股今年以來IPO上市數量不多,但新股仍有較大圖利機會。以2024年第一季度,根據證券時報統計數據顯示,今年12隻港股新股中,有8隻實現上市首日正回報,1隻持平,只有3隻收益率爲負。個別新股如果持有至今,則錄得可觀賬面收益,有4隻躋身倍升行列,筆者認為較有可能是上市價定位較低使然,所以上市後會存在跟市場博弈的機會。目前低迷的市場裡面,新股訂價傾向保守,令打新的圖利機會增加。

另可留意現時在港上市的半導體股僅十餘隻,相比成熟板塊如金融、房産地和醫藥等均涵蓋數十隻股份,行業稀缺性令半導體產業及相關股票顯然有很大提升空間,所以優博控股可望成爲不可多得的新力軍。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2023年1月6日