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分析FY2024Q4財報,阿里巴巴多項數據反映集團重回增長軌道
分析FY2024Q4財報,阿里巴巴多項數據反映集團重回增長軌道 佛誕假期前夕,阿里巴巴(09988)公佈截至2024年3月底季度及2024財務年度業績,季度收入2218.74億元(人民幣、下同)...
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分析FY2024Q4財報,阿里巴巴多項數據反映集團重回增長軌道
分析員 : 李慧芬 (研究部董事, 華贏東方 (亞洲) 控股有限公司)
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分析FY2024Q4財報,阿里巴巴多項數據反映集團重回增長軌道

佛誕假期前夕,阿里巴巴(09988)公佈截至2024年3月底季度及2024財務年度業績,季度收入2218.74億元(人民幣、下同),同比增長7%,超市場預期;經調整EBITA(息稅攤銷前利潤)同比下滑5%至239.69億元,調整後淨利潤同比下滑11%至244.2億元。2024財年收入達9411.68億元,同比增長8%;經調整EBITA同比增長12%至1650.28億元,調整後淨利潤同比增長11%至1574.79億元。

集團指,淨利潤為9.19億元,同比減96%,而去年同期則為淨收益所致。儘管目前有報導著重於淨利潤的下降,但這主要是由於集團所持有的上市公司股權投資按市值計價變動而產生的淨虧損,公司基本面仍然良好。筆者認為市場淨利潤下降的反應過度,這些都是受一次性因素影響,並不反映集團真實表現及增長亮點。

若不考慮股權激勵費用、投資的收益(損失)、無形資產減值以及其他若干項目。季度non-GAAP淨利潤同減少11%。今年以來阿里巴巴股價在低位整固,4月尾突破向上,本月更延續升勢,顯示投資者認為集團最壞時刻已過。

現金股息方面,分別為每股普通股末期股息0.125美元或每股美國存託股1美元,一次性特別現金股息作為處置某些財務投資的收益的分配,金額分別為每股普通股0.0825美元或每股美國存託股 0.66 美元,兩者均以美元支付。股息總額約為 40 億美元。即每股普通股合計派0.2075美元。結合股份回購與股息,2024財年股東總回報為165 億美元,較2023財年的134億美元進一步增加。

核心電商和雲計算呈正增長,國際電商和菜鳥增長強勁

重要的是要,阿里巴巴本季業績中存在許多明顯的增長亮點。阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示,本季度業績表明集團戰略見效,阿里正在重回增長軌道,通過聚焦用戶體驗,淘天和國際電商業務的GMV均實現雙位數同比增長。同時,集團也欣喜見到AI產品的客戶及相關雲計算收入加速增長。

新的管理層已經兌現他們的承諾,上季度他們重申將電商和雲計算作為最高優先事項,推動這兩個核心業務的增長。本季度已經開始見到成效,淘天的總交易額(GMV)、國際電商收入以及公共雲和人工智能方面都取得亮麗的表現。這表明阿里巴巴正在重回增長軌道,這標誌著一個重要的拐點。

營收細分方面,淘天集團收入同比增長 4%至 932.16 億元(129.10 億美元)。值得注意的是,客戶管理收入同比增長 5%,主要由搜尋和推薦帶來的強勁收入增長所帶動。本季度,線上 GMV 及訂單量實現同比雙位數增長,無論購買人數或購買頻次都呈現強勁的增長。

2024財年四季度,阿里雲收入同比增長3%,其中核心公共雲產品收入實現雙位數同比增長,AI相關收入增長加快,持續實現三位數同比增長。同時,阿里雲持續盈利,經調整EBITA同比增長45%。

AI技術革新及應用爆發,帶動傳統雲計算需求增長。而阿里雲則看準這個AI浪潮的開端,積極投資於雲計算的產品矩陣尤其是AI基礎設施,同時全面推進AI大模型產業應用。

目前,阿里雲已與大部分頭部中國大模型公司建立了戰略合作。就在上周,阿里自研大模型通義千問發佈2.5版本。自去年6月生成式AI開發平台「百煉」提供服務以來,於此平台部署通義千問系列大模型的企業用戶已超過9萬,而透過阿里巴巴的智能協作辦公及應用開發平台釘釘接入通義千問的企業用戶亦超過220萬。通義千問開源模型擁有5億到1,100億參數的多種尺寸,已在Hugging Face和Github等平台上獲得超過700萬次下載量。

跨境電商也有不俗勢頭,阿里國際數字商業集團(AIDC)收入同比增長 45%至274.48 億元(38.02 億美元), AIDC 旗下零售平台整體訂單同比增長 20%,速賣通繼續實現強勁的訂單同比增長,受惠於 Choice 為消費者提供具競爭力的價格和高配送速度。於 2024 年 4 月,Choice 佔速賣通整體訂單的約 70%。另外,菜鳥收入同比增長 30%至245.57 億元(34.01億美元), 主要由支援速賣通的跨境物流履約服務收入所帶動。

未來一年,阿里巴巴集團將繼續在電商和公共雲方面大力投入,以更積極的態度贏得增長。淘天、國際電商和雲計算都有清晰的商業計劃,阿里巴巴有足夠的資金和策略來應對未來的發展,並呈現良好的增長勢頭。這無疑是一個非常積極的信號,表明集團正朝著正確的方向前進。我相信只要集團能夠堅持這一策略,必將能夠為股東創造更多的價值。

股價方面,由4月中旬的64.60元上升至假期前83.45元,技術上需要調整,但走勢上已形成升浪,預期回落至79元附近可重新開展升浪,投資者不妨候低吸納。


(本人持有以上股票) 
 
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更新日期為: 2023年1月6日