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品牌轉型成果顯著 361度發展前景看俏
361度(01361.HK)日前發佈2022年業績,期內實現收入約69.61億元(人民幣,下同),按年增長約17.3%;毛利約28.21億元,按年增長約14.1%;權益擁有人應佔溢利約7.47億元,按...
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品牌轉型成果顯著 361度發展前景看俏
分析員 : 李慧芬 (研究部董事, 高寶集團證券有限公司 )
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361度  -0.050 (1.066%) 
361度(01361.HK)日前發佈2022年業績,期內實現收入約69.61億元(人民幣,下同),按年增長約17.3%;毛利約28.21億元,按年增長約14.1%;權益擁有人應佔溢利約7.47億元,按年增長約24.2%。集團毛利率維持在40.5%的較高水平,淨利增速好於收入,展現出良好的經營效率。

品牌轉型升級,打開增長空間
361度(01361.HK)近年踐行的品牌戰略升級逐漸步入收穫期。集團堅持“專業化、年輕化、國際化”的品牌定位,實施“專業運動”與“運動潮流”雙驅動的運營策略,得以不斷拓展國內外市場、擴大客戶群體、提升品牌影響力。

產品方面,361度(01361.HK)通過加強科研創新、豐富專業運動員及潮流明星代言人資源矩陣、IP聯名運作等多種方式來提升產品力。年內,集團的IP聯名運作成功案例頗多,簽約的國際籃球巨星阿隆·戈登及內地當紅小生龔俊等代言人吸足市場目光,在行業內首次提出了“碳捕捉”概念並實現產品賦能,深厚的技術及資源積累帶動產品力實現質變。

渠道方面,361度(01361.HK)推進線上與線下融合發展,線下側重於門店形象升級,線上側重於充分發揮平台效能。於2022年12月底,361º品牌最新的第九代形象店佔比為48.6%,對比上一年同期佔比增長了20.4%;361º兒童最新的第四代形象店佔比為71.8%,對比上一年同期佔比增長了26.4%,門店持續迭代有助於平均店效的提升。

業績情況符合預期,增長動能強勁
數字化時代中,線上渠道已成為助力企業擴大銷售規模、提升品牌形象、增強產品力的多功能平台。2022年,361度(01361.HK)電子商務業務的網上專供品銷售收益同比增長約37.3%至約16.85億元,佔其總收益的約24.2%。通過加快電商平台的數字化轉型,預計後續集團電商業務高增速仍將持續。

361度(01361.HK)的童裝業務具有先發優勢及差異化競爭壁壘,構成集團的第二增長曲線。2022年361º兒童業務年内收益同比增長約30.3%至約14.42億元,佔總收入比例由上一年同期的18.7%提升至20.7%;於2022年12月底,361°兒童銷售網點較2021年同比淨增392個,擴張態勢不減。值得一提的是,作為連續贊助四屆亞運會的中國體育用品企業,361度(01361.HK)有望充分受益於今年9月舉辦的杭州亞運會,獲得可觀業績增量。

就估值而言,361度(01361.HK)往績市盈率9.28倍,市帳率0.87倍,在同業中當屬相對便宜水平。建議可以關注趁低逐步收集的機會。


(本人並沒持有以上股票) 
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更新日期為: 2023年1月6日