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鮑威爾加強放慢加息預期,風險資產獲支持
聯儲局主席鮑威爾在週三(11日)的講話中提到,最早可能於12月會議後放慢加息步伐。在此之前,市場已普遍預期12月聯儲局只加50點子,如今由鮑威爾親口說出來,對市場仍是極大的支持,週三當日美股三大指數全...
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鮑威爾加強放慢加息預期,風險資產獲支持
分析員 : 凱基亞洲投資策略部 (投資策略部, 凱基證券亞洲)
2022/12/02 17:44
聯儲局主席鮑威爾在週三(11日)的講話中提到,最早可能於12月會議後放慢加息步伐。在此之前,市場已普遍預期12月聯儲局只加50點子,如今由鮑威爾親口說出來,對市場仍是極大的支持,週三當日美股三大指數全線上升,納指領漲,升4.4%,科技股是升幅最大的板塊,10年期國債孳息率回落至3.5厘左右,美匯指數(DXY)跌至105左右。

企業盈利或進一步下修
如我們早前所指,風險資產的價格極受兩個因素影響:無風險利率及盈利。標普500指數中,大部分企業已公布第三季業績,整體而言,當季的企業盈利仍維持正增長,但預料按年增長率只有2.2%,升幅較上季放緩,預計第四季更將倒退-1.1%,明年全年將進一步下修,股市仍有機會受壓,投資取態不宜太進取。

我們認為近月的反彈,主要源於折現率的下跌及市場氣氛好轉,企業盈利仍然受壓,加息衝擊也未完全反映在盈利之上。選股上,防守類股份仍然佔優。公用事業、健康護理及必須消費品是傳統介定下的防禦型板塊,目前的優勢仍持續。地區上,美元稍為回落,也「開放」了美國以外的選擇,如歐洲或日本上市的跨國大型企業中,有不少是價值股。策略上,透過環球基金或ETF分散個股風險是策略之一,分段購入也是不錯的選擇。

值得一提的是,股市大多數時間走在數據公布前,所以,不論你投資任何資產,在經濟數據明顯好轉前,逐步分段分散入市也是可以考慮的方案之一。

港股留意短線回調風險
至於港股方面,本週受多種因素帶動恒指升勢,除了以上提到,鮑威爾相對的鴿派言論促使環球市場造好並帶動港股升勢之外,在內地疫情升溫的情況下,部分地區防控措施解封,以及近日多個主要地區如深圳、成都、重慶都舉行新聞發布會,積極配合11月29日時國務院提及的「應解盡解」。不過,我們認為,內地疫情未完全受控,放寬防疫措施難以一步到位,往後市況將繼續波動。現時餐飲、消費類等板塊累計升幅不少,投資者或需待回調後小注部署。餐飲股中,考慮季節因素,火鍋類股如海底撈(6862)及呷哺呷哺(520)或可優先考慮。

另外,國家市場監管總局所發布的《藥品網絡銷售監督管理辦法》於12月1日正式實施,監管政策明朗化,對網上銷售的藥物實行加強合規管控,將有助市場對於互聯網醫療服務提供額外信心的作用,長遠有助行業發展。其中,阿里健康(241)早前發布業績,截止2022年9月,企業收入達115億元人民幣,按年升22.9%,歸母淨利潤1.61億元人民幣,財年上半年成功扭虧為盈,利潤表現持續改善。行業整體受監管政策落實,進一步推動股價造好,但互聯網醫療板塊累計升幅不少,投資者需留意回調風險,進取投資者可留意已轉盈企業,並待回調時收集。


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更新日期為: 2023年1月6日