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達豐設備憧憬受惠內地新「基建時代」
過去一段時間,面對疫情及國內外的經濟挑戰,不少企業都受到不同程度的影響,而令業績出現倒退及虧損,上週末公佈截至9月底止中期業績的達豐設備(02153.HK)亦不能倖免,不過,仔細看拖累業績的幾項主要因...
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達豐設備憧憬受惠內地新「基建時代」
分析員 : 李慧芬 (Vantage客席分析師, 高寶集團證券有限公司)
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達豐設備  -0.050 (3.704%) 
2022/11/29 09:05
過去一段時間,面對疫情及國內外的經濟挑戰,不少企業都受到不同程度的影響,而令業績出現倒退及虧損,上週末公佈截至9月底止中期業績的達豐設備(02153.HK)亦不能倖免,不過,仔細看拖累業績的幾項主要因素,發現原來屬於短期或好可能的一次性因素,相信對於集團的長期發展影響有限。股價表現亦證明一切,由年初至今,大市急跌逾兩成,但集團股價只跌2%,明顯跑嬴大市,前景可看高一線。

集團是中國首家外資塔式起重機服務供應商,公司於2007年首次進入內地市場,主要向中國特級及一級的設計、採購及建造(EPC)的承建商提供咨詢、技術設計、調試、施工至售後服務等一站式塔式起重機解決方案服務。除以自家品牌「達豐」持有塔式起重機外,公司亦向第三方供應商租賃塔式起重機。

中期業績受動態清零政策拖累

內地疫情持續,尤其「動態清零」政策下對集團業務造成重大影響,尤其佔集團約45%業務的華東地區於4至6月大規模封城停擺,工商活動一度暫停。其次就是嚴重影響了跨省市的貨運。雖然6至7月疫情相對緩和,市面逐漸復工復產,但至8至9月集團營運才逐漸回復正常。

因此,集團業績受到影響,截至9月底止六個月,收益按年下跌6.8%至3.87億元(人民幣、下同),股東應佔虧損4190萬元。虧損主要由於來自外匯貸款的匯兌虧損大幅增加約3750萬元;另外,由於國內疫情持續爆發及華東地區實施相應管控措施,導致部份工程項目被延後及延誤而令收益下跌,以及因應經濟下滑而對壞賬的整體撥備增加約520萬元。

不過,公司已作出應對政策。美國年內多次加息,全球各地公司紛紛避開美元債市場。為減少匯率損失及美元兌換所帶來的不確定性,公司於7至9月時已將兩項主要美元貸款轉成人民幣結算,因此中央期業績內的外匯貸款之匯兌虧損大增應不會再出現。

另外,雖然內地受到疫情影響,令4至9月的工商節奏緩慢,但因此很多工程施工都堆積到第四季。然而,公司的設備使用率依然維持在80%的水準,實屬不易。在低迷的市场背景下,这样的表现已远超同行平均水平。進入10月以來,一批重大項目密集開工,在建重大項目施工也在加快建成投產,對公司今個財政年度餘下半年的業績帶來利好因素。

基建項目佔比逐漸提高

市道持續低迷、房地產行業疲弱,幸而集團已將業務結構調整優化,房地產項目原佔比已從去年同期的43%下降至30%,相對減少該部分引致的損失;基建與公建的佔比則逐漸提高,尤其是清潔能源及傳統能源項目的佔比將進一步提升。

事實上,9月,國務院總理李克強表示,繼續實施好穩經濟一攬子政策和接續政策,注重用好近期出台的兩項重要政策工具:一是用好政策性開發性金融工具,加快基礎設施項目建設;二是用好專項再貸款、財政貼息等政策,加快推進制造業、服務業、社會服務等領域設備更新改造。受專項債加速發行的帶動,上半年,基礎設施投資按年增長7.1%;首三季,全國固定資產投資增長5.9%,當中雖然房地產開發投資下降8.0%,但基礎設施投資卻增長8.6%。

另外,「十四五」規劃中「兩新一重」建設提出,新基建要大力發展數字經濟,拓展5G應用,加快工業互聯網、數據中心等建設;新型城鎮化要實施城市更新行動,全面推進城鎮老舊小區改造,推進以縣城為重要載體的城鎮化建設;重大工程要及時推進川藏鐵路、西寧至成都鐵路、大藤峽水利樞紐工程等交通水利重大項目。

隨著國家不斷出台的利好政策及十四五規劃的發展方向,抓緊「兩新一重」等帶來的龐大機遇,提高就業率、促進消費、實現內循環,達豐設備(02153.HK)前景值得憧憬。 
 
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更新日期為: 2023年1月6日