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康耐特逆市取佳績 看好後市擴張產能
新冠疫情、地緣政治等因素持續影響全球供應鏈,工業股經營環境要承受巨大衝擊,於今年中期業績發盈警或公佈數字欠佳的不計其數。惟見早前筆者分析的康耐特光學 (2276) 則是少數例外股份,於7月18日晚上已...
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康耐特逆市取佳績 看好後市擴張產能
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
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康耐特光學  -0.240 (1.596%) 
新冠疫情、地緣政治等因素持續影響全球供應鏈,工業股經營環境要承受巨大衝擊,於今年中期業績發盈警或公佈數字欠佳的不計其數。惟見早前筆者分析的康耐特光學 (2276) 則是少數例外股份,於7月18日晚上已發盈喜,當日股價收報4.62元,至月底收報5.75元,不足半個月已累升逾兩成四;同期恆指則跌近700點,康耐特成為逆市奇葩。值得留意於8月18日更高見6.38元,又較5.75元累升近一成一。周三 (8月23日) 晚上正式公佈2022年中期業績,前景值得看高一線。

增速跑贏各大同業
根據業績公告,康耐特上半年收入增長15.2%至7.47億元人民幣,增速跑贏各大同業。例如內地上市的明月鏡片,上半年收入增速只有5.3%。考慮到今年上半年,康耐特成功延續過去幾年高速的收入增長,並繼續大幅拋離全球樹脂眼鏡行業的整體表現,公司的市場份額正不斷提升,有望在未來幾年受惠於市場的進一步整合,成為行業龍頭亦非天方夜譚。

積極降低營運風險
事實上,康耐特經過多年的投入,已經建立全球化業務網絡,產品銷往逾80個國家,有能力把握各個區域市場的機遇。若把康耐德上半年收入按地區劃分,中國、亞太地區及美洲 (不計美國) 三地的收入佔比都較去年同期有所增長,不但反映公司開拓新市場取得成效,同樣反映公司正透過多元化的客戶組合降低營運風險,避免出現過份專注單一市場,導致業務表現波動的情況。

為高速增長奠基礎
儘管上半年業務量大幅提升,利潤亦大增四成至1.18億元人民幣,但作為具高成長性的工業股,康耐特管理層亦期望公司能夠更上一層樓,因而選擇進一步擴大產能,為未來幾年的高速增長奠定基礎。據悉,今年上半年康耐特已積極運用上市資金提升產能,位於中國上海、江蘇及日本鯖江的廠房,期內產量已達到8,400萬件,按年增長兩成四,但由於市場需求強勁,整體產能運用率仍然維持在約八成半成以上,意味公司有需要進一步提升產能,把握往後經濟復甦帶來的新一輪機遇。

作為極少數在2022上半年仍然取得佳績的工業股,康耐特具前瞻性,無懼環球宏觀經濟環境變化充滿不確定性,毅然推進擴張計劃,有望在未來一、兩年產生更卓越的財務表現,為進一步回饋股東建立基礎,於明年3月公佈全年業績時,每股股息見增長可憧憬。此外,留意股價自8月18日後稍見回落,現於5.40元水平,市盈率 (TTM) 僅約8.70倍,相對上半年利潤增速逾四成,市盈增長率約0.20倍,足見股價處於異常吸引水平,加上外界普遍預期公司會在全年業績時作出慷慨分紅,現屬不俗的進場時機。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2023年1月6日