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阿里巴巴業務穩中向前,長期核心商業競爭力穩固
阿里巴巴(9988)上周公佈2023財年首季業績,期內收入為2055.55億(人民幣、下同),Non-GAAP淨利潤為302.52億元,表現均勝市場預期。隨著內地經濟出現復蘇勢頭,市場預計下半年經濟將...
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阿里巴巴業務穩中向前,長期核心商業競爭力穩固
分析員 : 岑智勇 (獨立評股人)
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阿里巴巴-SW  +1.100 (1.431%) 
2022/08/08 09:12
阿里巴巴(9988)上周公佈2023財年首季業績,期內收入為2055.55億(人民幣、下同),Non-GAAP淨利潤為302.52億元,表現均勝市場預期。隨著內地經濟出現復蘇勢頭,市場預計下半年經濟將逐步改善,有利集團於2023財年的整體業務表現。此外,阿里已公佈其雙重主要上市計劃,加上委任兩位深具香港資本市場經驗的人士為獨立董事,將優化投資者結構及持續提升公司管治水平,支撑長期發展潛力。

阿里巴巴較原定目標提前兩個財年,於2022財年完成服務10億中國消費者的目標。管理層於分析師電話會議上表示,未來將聚焦不同消費群體錢包份額的增長,更加注重用戶質量提升,長期核心商業競爭力仍然穩固。

值得留意的是,天貓618實現支付GMV同比正增長,集團也看到88VIP用戶的購買力非常強勁。截至本季度止,集團有2,500萬名88VIP會員,其年均消費額超過57,000元,反映該消費群體具有很高的用戶黏性,同時引證集團一直強調建立消費者心智(mindshare)的策略奏效。

即使面對疫情帶來的短期影響,淘寶和天貓消費者實現較高的留存率;截至2022年6月30日止的12個月,有超過1.23億名年度活躍消費者每人在淘寶和天貓上消費超過10,000元;相比於過去12個月,約有98%繼續保持活躍。

時至今日,阿里巴巴旗下各業務已形成多元化消費矩陣,通過淘寳、天貓、淘菜菜、盒馬、餓了麽、閑魚等滿足不同消費群體的需求。此外,集團追求規模經濟效益,並致力於降低單位成本。同時,集團利用跨業務之間的協同,加强商業基礎能力、服務客戶及加強物流能力等,以提升消費者體驗,創造長期價值。

隨著中國產業數字化成為大趨勢,各行各業均須進行數字化轉型,為雲計算行業帶來結構性增長機遇。觀乎阿里雲本季表現,來自非互聯網公司的收入佔比增至53%,同比提升超過5個百分點。管理層明言,未來將會針對不同的垂直行業,與生態伙伴攜手推出更多應用,捕捉相關的機會,亦可擴大整體行業規模。

在企業管治方面,阿里委任希慎興業集團執行主席利蘊蓮,以及安永會計師事務所中國前主席吳港平為董事會獨立董事。在此委任後,阿里巴巴董事會共有12名董事,當中7名為獨立董事,而女性董事數目則增至3名。新獨立董事的任命可令董事會的組成更多元化,持續提升公司治理水平,有助長遠發展。

上月,集團宣布申請在香港聯合交易所主板主要上市,相關流程預期於2022年底前完成,屆時將於紐交所及港交所雙重主要上市,同時有望獲納入港股通範圍,將進一步優化投資者結構及改善流動性。

現時阿里市盈率只有20倍,預測市盈率更低至16.62倍。以亞馬遜(US:AMZN)目前市盈率高達55.8倍,明年預測市盈率為60.88倍,阿里巴巴估值相當便宜,加上産業數字化的大潮到臨之際,相信集團將有更多發展機會,值得繼續留意和憧憬。


-筆者為香港證監會持牌人士,不持有上述股份。 
 
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更新日期為: 2020年3月11日