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阿里Non-GAAP淨利潤勝預期,降本增效未來持續釋放利潤
阿里巴巴集團周四公布2023財年第一財季業績公告,集團開源節流,發揮了極强的靈活性和韌性,集團收入為2,055.55億元(人民幣,下同),同比保持穩定,Non-GAAP淨利潤同比下跌30%至302.5...
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阿里Non-GAAP淨利潤勝預期,降本增效未來持續釋放利潤
分析員 : 藺常念 (行政總裁, 智易東方證券有限公司)
2022/08/05 11:57
阿里巴巴集團周四公布2023財年第一財季業績公告,集團開源節流,發揮了極强的靈活性和韌性,集團收入為2,055.55億元(人民幣,下同),同比保持穩定,Non-GAAP淨利潤同比下跌30%至302.52億元,優於市場預期,多元化業務所呈現韌性,核心經營指標業績遠勝預期。

截至2022年6月30日止的12個月,有超過1.23億名年度活躍消費者每人在淘寶和天貓上消費超過10,000元;相比於過去12個月,約有98%繼續保持活躍,展現高質量用戶黏性。截至本季度止,集團有2,500萬名88VIP會員,每名會員的年均消費額為超過57,000元。

受疫情的影響,阿里中國商業分部收入同比減1%至1,419.35億元,屬市場預期之內。儘管受新冠肺炎疫情帶來的短期挑戰,從數據顯示,淘寶和天貓的消費者繼續實現高留存率,尤其是消費能力較高的消費者。5月下旬,隨著物流運力正常化,加上商家和忠實消費者大力支持天貓618的推動下,推動GMV正在恢復。天貓618實現了支付GMV同比正增長,88VIP用戶的購買力強勁。

多元化業務所呈現韌性

集團持續優化營運策略體現成效。其中,在6月份季度,淘寶及淘特上的M2C商品產生的支付GMV同比增長超過40%。筆者認為,觀乎淘特和盒馬本季合共虧損同比收窄15億元,淘菜菜虧損環比大幅收窄;未來阿里將繼續着力優化成本結構,如提升直營業務毛利率,優化消費者業務物流和履約成本,控制銷售市場費用等。通過優化投入端的規模和邏輯,以及對新業務端進行城市聚焦等,預計今年未來淘特、淘菜菜的虧損將持續縮窄,關鍵戰略業務虧損減少,集團整體盈利或實現觸底反彈。

值得留意的是,雲業務分部季度收入(抵消跨分部交易的影響後)持續錄得正增長,同比增長10%至176.85億元,成為整體營收持穩提振的亮點。細分下,阿里雲收入同比增長反映整體非互聯網行業的增長復甦,主要由金融服務、公共服務,以及電訊行業所驅動。於本季度,來自非互聯網行業的客戶收入佔阿里雲總收入(抵消跨分部交易的影響後)的53%,較去年同期上升超過5個百分點,反映客戶收入愈趨多元化。

展望未來,根據國家統計局,今年4、5月實物商品網上零售額分別同比下降5.2%、增長7%,逐步復甦。6月以來,隨着疫情逐步好轉,消費進一步温和恢復,預計阿里2023年財年的經營前景有望進入快速恢復增長期,推動今年下半年環比和同比業績,前景值得期待。

此外,阿里最近公佈申請增加香港為另一主要上市地的計劃,透過實現在香港和紐約兩地交易所主要上市;憧憬完成程序後有望納入港股通範圍,吸納北水,進一步擴大和豐富投資者基礎。截至2022年6月30日,股份回購計劃仍有120億美元未使用的額度,即使未來面對宏觀環境市場的種種變化,短期股價不用「焗住捱沽」,透過管理層積極務實的態度,聚焦長期戰略,始終推動未來股價真正反映企業價值。 
 
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更新日期為: 2020年3月11日