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上半年溢利創十年新高 內地停車場龍頭股首程控股值看俏
從來股價異動上揚股份都能吸引市場關注,首程控股 (0697) 亦不例外,於7月19日盤中一度升近25.00% (1.13 → 1.41元),股價創逾五個月新高,相信與市場看好集團的停車服務或...
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上半年溢利創十年新高 內地停車場龍頭股首程控股值看俏
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
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首程控股  0.000 (0.000%) 
2022/07/28 10:10
從來股價異動上揚股份都能吸引市場關注,首程控股 (0697) 亦不例外,於7月19日盤中一度升近25.00% (1.13 → 1.41元),股價創逾五個月新高,相信與市場看好集團的停車服務或將受益於內地擴大汽車消費政策。參考7月7日發佈的《關於搞活汽車流通、擴大汽車消費若干措施的通知》,隨着這一政策的出台有望帶動產業鏈上下游及相關配套行業進入全新的加速發展階段,提出推進城市停車設施建設,推動停車資源共享和供需匹配,龍頭股首程控股獲憧憬受惠股份被追捧。

本月兩度回購反映股價吸引
筆者留意自2月18日至今,集團已回購股份共15次,股價均不低於1.17元,與昨日 (7月27日) 收報1.38元相距不足一成八。而回購總體的平均價為1.2861元,現價1.38元更高出不足7.30%,並見最近兩次回購日期為7月20和22日,於上述股價異動上揚後才進行,間接道出管理層認為集團實際價值仍未全然反映到股價之上。另參考不足一個月前國元國際發表的研報,認為龍頭首程控股的停車服務業務有望受益於經營停車位數量增長、充電等附加服務體量增加以及疫情緩和帶來停車位利用率提升等多重利好因素。

發盈喜半年賺不少於五億八
該行維持「買入」評級,目標價為2.00元,較6月30日收報1.18元高近七成,與上述管理層看集團股價吸引而進行回購的觀點不謀而合。至於集團在業績上亦證明股價前景值得看好,於7月27日傍晚發盈喜,截至2022年6月底的六個月股東應佔溢利不低於5.80億港元,較2021年同期蝕近13.95億元,業績見顯著優化,錄得轉虧為盈,金額至少為近十個財政年度之首六個月最高。較期內第二高於2020年同期約賺4.41億元,增長超過三成一,意味著集團業務已走出疫情以來的負面影響。

雄厚金融背景國企資源優勢
管理層指出2022上半年集團積極採取各項措施,緩衝新冠疫情帶來的衝擊。停車業務資產管理規模持續擴大,並且依托科技賦能,穩步提升資產運營效益,停車板塊收入規模與盈利水準較去年同期顯著改善。同時,在基礎設施不動產基金管理業務的投資收益繼續為集團貢獻穩定豐厚的盈利。首程控股作為專注停車資產管理領域的國內停車第一港股,其雄厚金融背景和國企資源優勢無疑能擔此重任,並有望成為停車產業產融結合發展最大受益者之一。伴隨停車產業規模化發展以及產融結合的深化,令市場對集團業務及業績前景均可憧憬。

事實上,首程控股聚集優勢實現規模與效率持續提升,力爭率先成為國內首家衝刺管理車位規模超過百萬的上市企業。集團獨一無二的REITs全產業鏈運作,實現停車與基金兩大業務板塊協同驅動的發展模式在行業競爭中擁有充分的綜合領先優勢,並進一步能夠在經營與業績方面得到相互印證。現價1.38元配合上述盈喜數據,市盈率 (TTM) 只有7.54倍,少於10.00倍進一步確認現處吸引水平。留意2021年股價高位為2.42元,配合溢利創不少於十個財年首六個月新高,反映基本因素已令股價具備「破頂」條件,證明國元國際看目標價為2.00元有不俗的參考性。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2020年3月11日