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穩內房穩內需穩經濟
早前中央領導召開的穩增長穩市場主體保就業座談會指出,各地區各部門要增強緊迫感,挖掘政策潛力,看得准的新舉措能用盡用,5月份能出盡出,確保上半年和全年經濟運行在合理區間,努力使經濟較快回歸正常軌道,再疊...
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穩內房穩內需穩經濟
分析員 : 溫天納 (獨立評股人)
2022/05/24 10:57
早前中央領導召開的穩增長穩市場主體保就業座談會指出,各地區各部門要增強緊迫感,挖掘政策潛力,看得准的新舉措能用盡用,5月份能出盡出,確保上半年和全年經濟運行在合理區間,努力使經濟較快回歸正常軌道,再疊加4月29日政治局會議所提加大宏觀政策調節力度,抓緊謀劃增量政策工具等一系列表態,均反映出龐大的經濟下滑壓力。故此,後續政策會全力穩增長。就這次減息而言,人行日前剛提出要密切關注物價以及密切關注聯儲局加息,儘管貨幣政策在面臨穩物價及穩匯率的雙重挑戰下,最後仍減息15基點,預示後續寬鬆政策將持續。

從國家政策方向出發,筆者估計目前核心為優化疫情防控、鬆地產、擴基建、強化政策落地,尤其要全力穩信心及穩預期。短期而言,國家或設定三大明顯政策方向。首先是核心一二線城市放鬆地產、第二是發行特別國債、第三是常態化核酸檢測。

在進一步鬆綁地產在路上,更多核心一二線城市將陸續放鬆地產政策,目前的邏輯是穩增長需要鬆綁地產,再結合4月29日政治局會議對地產的表態中,可得認證。事實上,迄今已有廣州、成都、南京、長沙、鄭州等諸多省會城市不同程度鬆綁,預計杭州、寧波、廈門、北京、上海、深圳等其它核心城市,較大機會會跟進,「最基礎操作」估計為下調房貸利率,或調整首付比、限購限售限貸等。至於發行特別國債的可能性提升,維持此前判斷,年內發行特別國債的必要性上升,操作上也完全可行,預計規模比較大,用途除了償還年內到期的特別國債外,估計將側重於疫情支出、擴基建、促消費等方向。在內地,常態化核酸有望進一步推廣,可能會逐步成為各地區的常規措施。若參考深圳經驗,全國層面推廣常態化核酸,有機會緩解疫情對經濟的影響。

目前內地經濟遇上挑戰、需求減弱,主要受「疫情」影響。核心對沖政策是需要提振內需及信心,盡量拉升往後GDP增長速度。故此,在投資佈局上,需要重點關注地產、基建等穩增長政策鏈所衍生的投資機會。
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更新日期為: 2020年3月11日