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伺服器+房地產雙引擎驅動 助嘉利國際價值重估
後疫情時代推動5G基站、雲端應用、線上商務等伺服器產業需求增加,加上大型公有雲企業如亞馬遜(Amazon)、微軟(Microsoft)和Google等持續建置數據中心基礎設施,料將帶動全球伺服器業務持...
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伺服器+房地產雙引擎驅動 助嘉利國際價值重估
分析員 : 徐燦傑 (獨立評股人)
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嘉利國際  -0.010 (0.602%) 
2021/10/18 10:31
後疫情時代推動5G基站、雲端應用、線上商務等伺服器產業需求增加,加上大型公有雲企業如亞馬遜(Amazon)、微軟(Microsoft)和Google等持續建置數據中心基礎設施,料將帶動全球伺服器業務持續增長。港股市場上與數據中心等相關業務的標的不多,當中可留意嘉利國際(01050)。

獲中興5G基站伺服器外殼訂單

嘉利國際是一家與客戶共同開發產品的塑膠及五金零部件製造商,為客戶提供從機械工程設計、模具開發、自動化生產、組裝、質檢及物流等一條龍的解決方案,統稱工業業務。集團專注於服務資訊及通訊科技(ICT)行業龍頭,於全球伺服器機殼市場佔據領導地位。市場預計,伺服器出貨量於2026年將會達至近2,400萬台。龐大需求帶動下,嘉利國際在手訂單已排至2025年,業務增長有保障。儘管近日內地多個地區實施限電措施,但管理層確認目前未被要求停產,出貨及營運都不受影響,工業業務9月單月收入更創紀錄新高。

值得留意的是,集團今年亦取得中興通訊的5G基站伺服器外殼訂單,預期下半年5G基站建設將進入小高峰,有利集團未來幾年的新發展。另外,集團於今年年初已落實在泰國增設自動化生產線,初步投資額約為1,200萬美元,此舉有助分散貿易風險,同時進一步擴大伺服器外殼的產能,可滿足不同客戶需求及日益增長的訂單。

分拆房地產業務助價值重估

除了工業業務外,早年受惠於三舊改造政策的房地產業務亦為嘉利國際帶來可持續盈利。其中,房地產項目嘉輝豪庭第四期住宅項目單位陸續入賬,而且今年的預售表現和價格表現持續向上,項目正進入回報高峰期。集團於今年4月宣布,正進行以介紹方式分拆房地產業務於聯交所主板獨立上市的計劃,相信有助伺服器及房地產兩業務的價值重估。

估值方面,嘉利國際歷史市盈率只有約8倍,估值明顯低於行業平均水平,不足以反映集團的伺服器及房地產雙引擎業務增長,而且基本面經長期驗證穩健,資訊及通訊科技(ICT)賽道潛力巨大,房地產盈利有保證;加上集團過去幾年股息一直遞增,複合年增長率逾25%,現價股息率達7.8厘,值得投資者關注。可以短期低位逐步買入,目標看2元,較上周五(15日)收市價1.48元,潛在升幅35%,而對應預測市盈率仍僅單位數,值博率高。
 
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更新日期為: 2020年3月11日