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政策市拖累港股7月大幅下挫。
民間智慧是5月窮,6月絕,七月翻身。可是2021年港股不跟民間智慧走。5月不窮,6月不絕,但7月卻跌到4腳朝天。主要原因是受到中國政策有關,拖累到港股急挫。 事緣起自6月30日滴滴出行不理網信辦...
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政策市拖累港股7月大幅下挫。
分析員 : 藺常念 (行政總裁, 智易東方證券有限公司)
2021/08/02 10:43
民間智慧是5月窮,6月絕,七月翻身。可是2021年港股不跟民間智慧走。5月不窮,6月不絕,但7月卻跌到4腳朝天。主要原因是受到中國政策有關,拖累到港股急挫。

事緣起自6月30日滴滴出行不理網信辦勸喻,不顧一切,趕在美國上市。引來國家監管機構大怒,出重手打擊滴滴。命令滴滴應用程式下架,包括旗下多個相關程式。又派人進註滴滴,進行網絡安全審查,表明會重罰滴滴違規行為。滴滴股價在美國大幅下挫,雖然上星期一度反彈,外國新聞報導滴滴將私有化,取消在美國上市地位,但傳言被滴滴否認。

滴滴在美國上市,網信辦揚言有網絡安全問題。更表示所有在國外上市的網絡企業,如果涉及超過1百萬用戶資料,就要通過網絡安全審查。但隨後又說香港及內地上市的互聯網企業,就不需要通過網絡安全審查。這明顯是一項歧視海外股市的政策。消息令到約60間中國網絡企業,正在申請在美國上市,紛紛取消美國上市計劃,改來香港或上海上市。但美國上市是註冊制,上市要求比較寬鬆,而且上市程序很快,好像滴滴。由入表申請,到上市只需一星期。香港上市程序取短都要6個月,內地上市程序時間更加長,令到中資網企,大部份去美國上市。國家對網絡安全的要求,令到中資網企,如意算盤打不響。

除了網絡安全問題外,7月份另外一個大型震盪是有關教育政策。7月23日國家教育部出爐有關校外補習課程的監管。K-12義務教育是國家責任,不可以由私人企業從中獲利。不准補習社在假期開班,不准牟利,更加不准任何形式的集資融資,及金融手段,上市及外資投資。現有的企業要改為非牟利。基本上是把私人補習社,趕盡殺絕。消息一出,教育股出現災難性急挫。在美國上市的好未來TAL,股價由US$90跌至最低$4。香港上市的新東方教育,由高位$158,急挫至$14。思考樂教育由高位$26.85,急挫至$1.31。

網絡安全審查,加上教育部打壓私人補習社,令到港股7月份急挫。7月份恆生指數跌2867點,國企指數跌1430點,科技指數跌1374點。7月26日及7月27日,恆生指數連續兩天急跌超過1千點,恆生指數跌至24748點。跌破250天移動平均線,及跌至熊市區域。有鑑於國家政策令到中港股市急挫,中證監上星期二,7月27日晚約見投資銀行,派定心丸,表示國家不會讓股市不規則的急挫。隨後又表示,中資網絡企業仍然可以申請在美國上市,並沒有剎停美國上市的通道。

中證監安撫金融界,令到上星期4港股反彈841點。但是反彈只是短暫,反彈只有一天,上星期五,港股又重拾下跌軌道。市場對前景缺乏信心,中美外交對抗源自特朗普時代,2018年初的貿易戰。到特朗普時代後期,差不多每週都有對中國不利的限制。由華為禁制令,到中國移動等在美國除牌。到關閉中國休斯頓領事館,及成都美國領事館。到限制中國留學生去美國就讀,及中國外交人員親屬的簽証。太多太多的敵對行為,令到中國極度不滿。在美國要求下,美國副國務卿舒曼上週訪華,和外交部長王毅會談。雖然表面上,各自表述。但實際上,美國已經開始消除特朗普時代,一些不合理的措施。例如撤銷一些對中國留學生不必要的指控。中國也回應表示會繼續讓中資網絡公司在美國上市。中美關係要一步一步緩慢改善,但美國也明白到不可以再讓中美關係跌至破裂。

雖然港股8月開市不利,但從宏觀看,仍有樂觀的方向,投資者應在低位入市。 
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更新日期為: 2020年3月11日