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寶尊電商強勢於港上市　商業夥伴+解決方案+技術開發集一身
繼阿里巴巴、京東後，又一家電商類的中概股回港上市。作為知名品牌電商服務商的寶尊電商(09991.HK)，公司的主營業務為協助入駐電商平台的品牌提供一站式全方位服務，比如IT解決方案、網店運營、數字營銷...
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寶尊電商強勢於港上市　商業夥伴+解決方案+技術開發集一身
分析員 : 藺常念 (行政總裁, 智易東方證券有限公司)
2020/09/18 09:11
繼阿里巴巴、京東後，又一家電商類的中概股回港上市。作為知名品牌電商服務商的寶尊電商(09991.HK)，公司的主營業務為協助入駐電商平台的品牌提供一站式全方位服務，比如IT解決方案、網店運營、數字營銷、客戶服務及倉儲配送。此外，公司幫助品牌提供全渠道覆蓋來整合綫上綫下運營，並利用數據制定績效分析，提出平衡的方案，令品牌在各入駐平台後可得到更有效電商策略。

從電商行業最關注的成交總額(GMV)數據可見，寶尊電商的業務於近年發展迅速。按年度來計算，寶尊電商GMV由2017年人民幣191.12億元（下同），增長至2019年444.1億元，複合年增長率(CAGR)為52.4%。

收入方面，年初雖然受到新冠疫情影響，公司於上半年收入仍保持增長22.9%至36.75億元，可見在疫情改變用戶生活影響下，用戶更多時間利用電商進行綫上購物。另一方面，商家迫切地提升銷售額，令全品類得到強勁的復蘇增長，也帶動GMV較去年同比錄得增長。除疫情個別因素以外，公司積極對外拓展品牌合作夥伴，於二季度增加包括奢侈品及快速消費品等19個新的合作夥伴，並在高質量增長策略下優化品類結構商家，令轉換率(take rate)得以提升。截至今年6月底，寶尊電商的品牌合作夥伴已增至250個。

作為品牌服務商，寶尊電商業務不單覆蓋品牌官方商城及綫上平台(天貓、京東和拼多多)、社交媒體平台(微信小程序和小紅書)，還覆蓋近年流行的短視頻及直播平台抖音及快手。能與眾多平台合作，公司的認證也是被業內公認的。首先公司是天貓系統排名最高的「六星級」電商服務合作夥伴，並且是唯一一家在阿里巴巴平台上獲得包括數字營銷及數據分析等12項證書。

提到數字化和創新能力，寶尊電商認為兩者是其擴大護城河優勢的基礎，以科技為引領，以專業的解決方案為指導，以系統化、創新化、靈活化的商業模式賦能品牌數字化升級。

首先，在服務其品牌池的中型品牌的模式上，寶尊電商有了更多長足的思考，在運營生產力及結構上邁出新的嘗試。自2019年推出智慧化運營的ROSS平台開始，ROSS經歷多輪反覆運算，在多場景實現效能的大幅提升。以今年618大促銷為例，其「設計家」模組就完成了超過50萬張圖片處理，近300家店鋪通過ROSS的「商品報名」功能參加大促活動，大大提升了運營效率。近期，公司推出BOC—商業運營中心，深度嵌套ROSS系統，及運營單元的集約化、共用化、標準化模式，來提升服務寶尊品牌池中的中型品牌規模效應。

另一方面，寶尊電商成立GBO—新銳運營中心，以更好地持續深度挖掘及佈局本土品牌及新興品牌。自2019年中公司與國內某領先快速消費品品牌成立合資公司以來，成績斐然，公司也創造了其特有的針對國內品牌的個性化服務及價值理念。事實上，寶尊電商2020年上半年的新品牌合作夥伴中，超過一半為國內本土品牌，同時國內本土品牌線上戰略升級趨勢顯著。

此外招股書顯示，寶尊電商現有股東背景強大，除創始人CEO仇文彬外，還有阿里巴巴及軟銀兩家重磅級投資者。因此，星級股東背景讓公司今次於港上市，令有興趣認購公司新股的投資者及散戶，增添更大信心。寶尊電商下周三（23日）中午截飛，預期9月29日上市。
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更新日期為: 2020年3月11日