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港股後向愈趨分化 資金配置宜慎重
中國七月份的通脹數據,似乎反映宏觀經濟尚未太差,而港股市場資金充裕,後向未必過份樂觀,初步技術支持暫下移至23900點。然而,在目前市況,投資者務須有所宜忌,資產配置比預測後市更加重要。 以美國...
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港股後向愈趨分化 資金配置宜慎重
分析員 : 陳政深 (聯席董事, 艾德證券期貨)
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騰訊控股  -2.000 (0.380%) 
中國重汽  -0.040 (0.200%) 
2020/08/10 11:36
中國七月份的通脹數據,似乎反映宏觀經濟尚未太差,而港股市場資金充裕,後向未必過份樂觀,初步技術支持暫下移至23900點。然而,在目前市況,投資者務須有所宜忌,資產配置比預測後市更加重要。

以美國為首的西方國家針對中國的制裁愈趨猛烈,港股以至投資市場的焦點,仍然落於中美關係之上,可以預見,最少今年餘下時間,中國與西方國家的關係均會偏向負面,投資者宜審視投資組合,有一定海外業務者應予避開。騰訊(00700.HK)旗下WeChat被美國點名,有機會被禁用,市場普遍認為WeChat所涉及的收入不大,即使被禁用,在財務上對騰訊的影響亦不太大。騰訊公佈業續在即,其業績理應不會太差,但其股價今早仍然差強人意。一隻數萬億市值的藍籌股的股價單日下跌數個百分點,並非少量資金便可做到,如此走勢,或反映不少基金或機構投資者都將騰訊面對的情況,視為基本因素的轉變。

事實上,截至三月底,WeChat有逾12億用戶,騰訊並非基於令用戶方便通訊才推出WeChat,由支付到社交圈、由手遊到商業應用,WeChat都為騰訊不同業務帶來流量及收入,如果最壞的情況,即美國禁止蘋果以及Google與WeChat有業務來往,騰訊的業務不可能不受影響。

與此同時,中資金融股仍然是不宜沾手的板塊。中小銀行固然面對經營環境及資產質素的問題,大型國有銀行亦須面對「國家指令」而令其盈利受壓。據外電引述消息人士指,中國財政部已下發通知予主權基金、政策性金融機構、大型國有銀行等機構,要求這些銀行薪資須考慮經濟情況,令整體平均減薪幅度達三成;與此同時,據《財新》引述消息指,監管機構或暫緩去年制訂的不良貸款分級制,舉例而言,原來減值40%的貸款已被視作可疑類,新門檻變為50%;損失類的貸款門檻原來建議為80%,新門檻改為90%。簡單而言,銀行的財務報表,有機會未能反映實況。

面對政治及經濟困局,投資、內需是中國未來極需倚靠的經濟動力。事實上,重型商用汽車的需求持續熾熱,今年首七個月行業累計銷量約96萬輛,按年增長31%。中國重汽(03808.HK)主力製造重型卡車及主要總成與零部件,是內地四大重卡製造廠之一。公司在今年首季,向控股股東收購大同齒輪全部權益,進一步整合由車架、引擎到波箱的汽車研發與製造。大環境有利行業,而龍頭企業較具優勢,中線具留意價值。


(筆者為證監會註冊持牌人士,並無持有相關股份權益) 
 
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更新日期為: 2020年3月11日