美股
基金
外匯
滬、深港通
港股
 
 
 
 
 
 
 
新聞分享
如欲分享新聞,請填寫收件人及閣下之電郵,再按「送出」。*必需填寫
收件者電郵*
請用分號「;」分隔不同電郵地址,例子:a@a.com;b@b.com
閣下之電郵*
分享內容
人民幣貶值四大影響
上周人民幣匯率破七影響深遠,叠加3000億美元關稅因素,筆者估計內地正出現新一輪搶出口。不過,在環球經濟回穩及環球貿易環境明顯改善前,內地出口增長速度在趨勢上而言上仍將下滑。 人民幣離岸、在岸和...
重設
送出
視窗將於5秒內關閉
回上頁
人民幣貶值四大影響
分析員 : 溫天納 (資深投資銀行家及金融專家 )
2019/08/13 10:27
上周人民幣匯率破七影響深遠,叠加3000億美元關稅因素,筆者估計內地正出現新一輪搶出口。不過,在環球經濟回穩及環球貿易環境明顯改善前,內地出口增長速度在趨勢上而言上仍將下滑。
 
人民幣離岸、在岸和中間價均破七,主要因中美貿易衝突升級,與此同時,內地經濟下跌壓力大。 回顧過去一年人民幣走勢,中美貿易談判與人民幣匯率息息相關。 當談判緩和時,人民幣匯率升。 當談判惡化時,人民幣匯率貶。 人行曾直接指出人民幣匯率受單邊主義和貿易保護主義措施及對中國加徵關稅預期等影響,此外,在7月30日政治局會議對經濟表達了額外擔憂,表述上從第一季度「存在下滑壓力」變爲了第二季度「下滑壓力加大」。 此前,中美貿易衝突升級對內地經濟的影響其實尚未完全反映,需要關注今年第三季度開始,早前針對2500億美元貨物出口關稅加徵至25%對內地GDP 增長速度、出口、産業轉移和 就業的衝擊將集中顯現,潛在的3000億美元額外10%關稅尚未反映。 若國家在2020 年要實現GDP 翻番的目標,今明兩年複合增長速度要6.1%左右。
 
隨著人民幣呈現貶值趨勢,投資者需要充分考慮四方面的影響:
 
影響一、筆者估計認爲,人民幣出現斷崖式貶值的機會較低,綜合考慮關稅對沖的需求以及技術綫分析,7.2至7.3有可能會是下一個心理關口。 人行近日多次重申國家有經驗、有信心、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。 與此同時,聯儲局已啓動十年來首次减息,預計在年底前仍將减息1至2 次,美元存在弱化的情況。 需要考慮的是,若中美談判破裂,3000億美元貨物加徵關稅落實,人民幣匯率弱化的機會將成真。
 
影響二、中央政府在穩匯率、保外儲、穩房價問題上如何平衡? 三年前2016 年第三季度人行貨幣政策報告曾專欄分析‚「弃匯率穩房價」和「弃房價穩匯率」都是誇大了各自領域的風險,均非好的做法。 其後,2017 年1 月內地外匯儲備在時隔6年後再跌破3萬億美元時,人行回應稱外匯儲備爲連續變量,上下波動正常,不應過於看重所謂的整數窗口。 目前,內地外匯儲備規模仍屬環球最高水平。 作爲內地政策主基調,人行前任行長和現任行長均表態沒有必要守七,更傾向認爲匯率、外匯儲備及房價三者中,穩房價的必要性不能忽略。
 
影響三、 針對內地貨幣政策,理論上「資本自由流動」、「貨幣政策獨立性」以及「匯率穩定」三者難以並行,不過,中央政府從無追求這三者並行。 特別是,內地資本沒有完全自由流動,仍屬有管理的浮動匯率制度。 筆者認為內地貨幣將持續寬鬆,降準減息仍在議程上。 然而,內地减息渠道將在兩方面體現,首先是降市場利率(MLF 等),其次是利率幷軌加速,從而達至减息的效果,政策上將基準利率參考LPR(貸款基礎利率), 再將LPR緊貼MLF 等市場利率。 當然,在有必要的一刻,筆者認為非對稱減息亦有可能。
 
影響四、投資市場該如何應對? 筆者曾提到內地幷不完全符合美國財政部製訂的匯率操縱國量化標準。 不過,此舉意味著中美貿易戰已經升級至金融層面,美國將有機會實施更多的潜在製裁措施、如在金融交易中實施一系列制約、干預內地匯率制度、再加徵額外懲罰性關稅等等。
 
作爲應對策略,如上月底政治局會議所强調,「六穩」:「穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期」相應的政策舉措將會陸續出臺,投資者需要仔細觀察。 
 
網站地圖
支援電郵: support@aastocks.com
阿斯達克網絡信息有限公司 (AASTOCKS.COM LIMITED) 版權所有,不得轉載
免責聲明
閣下明確同意使用本網站/應用程式的風險是由閣下個人承擔。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、ICE Data Services Limited、其控股公司及/或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及/或其他第三方數據供應商均竭力確保所提供資訊的準確和可靠度,但不能保證其絕對準確和可靠,且亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害的責任(不管是否侵權法下的責任或合約責任又或其他責任)。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、ICE Data Services Limited、其控股公司及/或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及/或其他第三方數據供應商均對資訊不作任何明示或隱含的要約、陳述或保證 (包括但不限於可銷售性及特殊用途合適性的資訊保證) 。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、ICE Data Services Limited或其控股公司及/或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及/或其他第三方數據供應商不會就任何原因導致的中斷、不準確、錯誤或遺漏或因此而造成的任何損害賠償(不論直接或間接、相應而生、懲罰性或懲戒性)對任何人承擔責任。

AASTOCKS.com Ltd不負責,亦不承擔任何由於不可抗力的事故或在AASTOCKS.com Ltd不可合理控制的情況下導致的損失或損害,如颱風、暴雨、其他自然災難、政府或有關機構的限制、騷動、戰爭、病毒爆發,網絡故障或電信故障,引致AASTOCKS.com Ltd不能履行協議內的責任或提供服務。

Morningstar 免責聲明:版權所有Ⓒ2019 Morningstar,Inc。保留所有權利此處包含的資料,數據,分析和意見(“信息”):(1)包含Morningstar及其內容提供者的專營資料; (2)除特別授權外,不得複製或轉載; (3) 不構成投資建議; (4)僅供參考,(5)並未為所載資料的完整性、準確性及時間性作出保證。Morningstar對於閣下使用任何相關資料而作出的任何有關交易決定、傷害及其它損失均不承擔任何責任。 請在使用所有資料前作出核實,並且在諮詢專業投資顧問意見前勿作任何投資決定。 過往業績並不代表將來表現,任何投資項目的價值及所得收入皆可升可跌。

本網站/應用程式包含的內容和信息乃根據公開資料分析和演釋,該公開資料,乃從相信屬可靠之來源搜集,這些分析和信息並未經獨立核實和AASTOCKS.com Limited並不保證他們的準確性、完整性、實時性或者正確性。

在本網站/應用程式的資料、金融市場數據、報價、圖表、統計數據、匯率、新聞、研究、分析、購買或者出售評分、財金教學及其他資訊僅作參考使用,在根據資訊執行證券交易前,應諮詢獨立專業意見,以核實定價資料或獲取更詳細的市場信息。AASTOCKS.com Limited不應被視為游說任何訂戶或訪客執行任何交易,閣下須為所有跟隨在本網站/應用程式的評論和購買或出售評分執行的交易負責。

AASTOCKS.com Limited之信息服務基於「現況」及「現有」的基礎提供,網站/應用程式的信息和內容如有更改恕不另行通知。AASTOCKS.com Limited有權但無此義務,改善或更正在本網站/應用程式的任何部分之錯誤或疏漏。

用戶在沒有AASTOCKS.com Limited明確的書面同意情況下,不得以任何方式複製、傳播、出售、出版、廣播、公佈、傳遞資訊內容或者利用在本網站/應用程式的信息和內容作商業用途。

投資涉及風險。閣下可自行决定利用本網站的財金教學作學術參考用途,但AASTOCKS.com Limited不能並不會保證任何在本網站/應用程式現在或未來的購買或出售評論和訊息會否帶來贏利。過往之表現不一定反映未來之表現,AASTOCKS.com Limited不可能作出該保證及用戶不應該作出該假設。

AASTOCKS.com Limited也許連結訂戶或訪客至其有興趣的網站,但AASTOCKS.com Limited只提供此服務給訂戶或訪客並不為此安排負責。

AASTOCKS.com Limited對於任何包含於、經由、連結、下載或從任何與本網站/應用程式有關服務所獲得之資訊、內容或廣告,不聲明或保證其內容之正確性或可靠性。 對於閣下透過本網站/應用程式上之廣告、資訊或要約而展示、購買或取得之任何產品、資訊資料,本公司亦不負品質保證之責任。

AASTOCKS.com Limited透過Facebook 留言外掛程式供訪客於本網站/應用程式即時上載留言發表立場及/或意見。訪客之留言為訪客獨立的立場及/或意見,並不代表AASTOCKS.com Limited的立場或意見。訪客應自行判斷內容之真實性。AASTOCKS.com Limited對於訪客之留言將保留審查及刪除/堵截任何留言的權利 (刪除/堵截留言前或不會作事先警告及通知) 。如有任何爭議,AASTOCKS.com Limited擁有最終的詮釋權。閣下同意該等內容完全在AASTOCKS.com Limited的擁有範圍及/或全權控制範圍以外,AASTOCKS.com Limited在此明確聲明不會對與在AASTOCKS.com Limited留言專區之輿論負上任何法律責任或為其引起的損失負責。Facebook 為Facebook Inc.於美國及其他國家的註冊商標。

本免責聲明應受中華人民共和國香港特別行政區(「香港」)法律管限。閣下同意接受香港法院的專屬司法管轄權管轄。

本免責聲明的中英原文如有任何岐異,一切以英文原文為準。

更新日期為: 2019年5月15日