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2019年上半年經濟日誌:全球股市大可能持續下行。
回顧過去一年,全球股市掀起驚濤駭浪,不管是受到中美貿易戰負面因素影響,還是之前的華為事件,都對於全球發展影響深遠。到底新的一年會是危機還是機會?今天筆者會和大家討論2019年上半年全球經濟大事,分柝黃...
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2019年上半年經濟日誌:全球股市大可能持續下行。
機構 : 我要做股神
2019/01/04 10:30
回顧過去一年,全球股市掀起驚濤駭浪,不管是受到中美貿易戰負面因素影響,還是之前的華為事件,都對於全球發展影響深遠。到底新的一年會是危機還是機會?今天筆者會和大家討論2019年上半年全球經濟大事,分柝黃金、美股及港股走勢。

中美貿戰90天停戰期(3月2日)本來是對中美股市的一個好消息,但隨著貿易戰慢慢演變成科技戰。貿易戰再度升溫,不明朗因素再次蔓延,影響整個環球投資氣氛。在第一季度,中美雙方無論是社會衝突、政治衝突、軍事衝突或商業衝突,相信都會有增無減,而背後都會與貿易戰有關。3月2日前,若雙方談判失敗,關稅增加將會造成滯脹加劇的環境,令增長放緩及通脹將會上升。亦會令市場恐慌,在第一季提前沽售股票。令美股港股受壓。

歐洲方面,英國將在明年3月29日正式退出歐盟。如果脫歐程序未能順利通過,英國將面臨「無協議脫歐」的風險。這可能會給國家經濟帶來災難。現時文翠珊很難在不修改歐盟提出的脫歐協議下,得到國內支持,讓脫歐協議通過國會。未來1月21日是表決截止日期,文翠珊未來需要就愛爾蘭擔保方案,和減少390億英鎊脫歐分手費與歐盟談判,以爭取下議院支持。但就現時環境看,情況悲觀。很大可能會成為明年第一季,股市下行的重要因素。 
 
另外困擾2018年下半年的伊朗制裁事件,在特朗普宣佈8國禁買伊朗油供的豁免期而進入休眠期。但豁免期會在2月結束,未來大家要留意事後的發展。這不但會影響伊朗油供應,背後也會引發石油輸出國(如俄、美、沙特)的油價角力戰,而油價對環球經濟活動有重要的影響,這個不明朗因素籠罩下,第一季美股及港股的表現令人憂心。
 
在這些不明朗因素的影響下,相信來年美股第一季的表現會不如人意。但當壓力過後,股價調整,更加突顯公司價值低估的情況。所以第二季,但是有機會變升是一個較合理的水平。
 
而中國經濟基本面憂喜參半。因此,前瞻2019年中國經濟走勢,關鍵在於預判政策作為和效果。2018年,中國推行一系列財政政策及貨幣政策,有望在2019年上半年發揮效果,例如2018年連續四次定向降準、增加再貸款和再貼現額度、為私營企業提供信貸支援,以助其獲得債權和股權融資及調整宏觀審慎評估框架等。
 
雖然中國推行一系列財政政策及貨幣政策,會利好中國及香港股市的發展,但基於全球投資環境低沉的情況下,港股第一季將會出現橫行格局。但當大事情發生後,不明朗因素得到舒緩,港股第二季有望回升。同一個邏輯推數下,預測黃金會再第一季出現升勢,而在第二季會出現調整。

 

 
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更新日期為: 2019年5月15日