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短期港股或再現陰霾 呷哺呷哺逾九年低具防守性
周一 (1月29日) 恆指高開近百點後升勢持續,開市約半小時高見16,258點,升幅擴大至超過300點,卻於中國恆大 (3333) 被頒令清盤後,恆指升幅收窄,上午收報16,102點,升幅不足150點...
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短期港股或再現陰霾 呷哺呷哺逾九年低具防守性
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
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中國恆大  0.000 (0.000%) 
恆大汽車  0.000 (0.000%) 
恆大物業  0.000 (0.000%) 
呷哺呷哺  0.000 (0.000%) 
周一 (1月29日) 恆指高開近百點後升勢持續,開市約半小時高見16,258點,升幅擴大至超過300點,卻於中國恆大 (3333) 被頒令清盤後,恆指升幅收窄,上午收報16,102點,升幅不足150點。在港上市的恆大系三隻股份,都在上午10時許宣佈停牌,恆大汽車 (0708)、中國恆大和恆大物業 (6666) 停牌在日內分別下跌18.21%、20.87%和2.50%,報0.229、0.163和0.390元,三股昔日股價均曾見雙位數,如今都已成了「毫股」。不過由於恆大清盤案已在市場發酵多時,市場早有心理準備,因此當日恆指仍見上揚。

現處防守性高水平
然而,若短期有其他負面消息,上周二開始恆指回升勢頭難以延續,留意16,500點會否成阻力位。投資者選股繼續以防守性作首要考慮為佳,股價已較52週低位差距少於一成屬不俗參考,於1月29日收報2.13元的呷哺呷哺 (0520),較52週低位2.03元僅高4.93%,差距少於一成,亦創處2014年12月17日上市以來新低,距今超過九年零一個月,認為具備較強防守性。集團在中國經營火鍋連鎖餐廳,以「呷哺呷哺」品牌於北京、河北、天津、上海、遼寧、江蘇、山東、山西及河南等地營運。

市賬率計算合理值
於去年9月27日收市後發佈的2023財政年度之中期報告顯示,截至2023年6月底資產淨值約14.32億元,而現時發行股數為10.86億股,計出每股淨值折合為1.4215港元,相對今年1月29日收報2.13元,市賬率為1.50倍,高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。然而,參考截至2018年至2022年底,以及截至2023年6月底之每期最低市賬率為1.88至4.02倍,平均值為2.69倍,高於現時的1.50倍,反映現價實則偏低。平均值相對每股淨值為1.4215元,計出每股合理值為3.82元,較2.13元之潛在升幅為79.34%。

逾八年穩定派股息
而截至去年6月底的倒數十二個月之收入約55.78億元,相對截至去年6月底的加權平均股數約10.86億股,每股收入折合為5.5378港元,對比2.13元之市銷率為0.38倍,低於0.75倍,反映就基本面而言現價偏低。參考上述六個時期之每期最低市銷率為0.56至1.89倍,平均值為0.99倍,高於現時的0.38倍,同樣反映現價偏低。平均值相對上述每股收入為5.5378元,計出每股合理值為5.51元,較2.13元之潛在升幅為1.59倍。另可留意集團於2014至2022年每股股息介乎0.0470至0.1740港元,平均值為0.0989元;2022年為0.0560元,高於平均值。

而2022年末期息和2023年中期息分別為0.0280和0.0280元人民幣,合共折合為0.0604港元,較現價2.13元產生股息率為2.84%。參考上述六個時期之每期最高股息率平均值為1.68%,相對上述每股股息,計出每股合理值為3.60元,較2.13元之潛在升幅為69.01%。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於1.90元或以下買入;保守者則可於1.70元或以下買入。而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波動,遇上股價下挫時,投資者應嚴守止蝕為佳。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2023年1月6日