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新意網(1686)全年創佳績,非常強勁增長計劃驅動高增長曲線
每年8、9月都是各大公司公佈業績的時間,香港最大的數據中心服務商新意網(1686)亦剛發佈了2021/22年全年財報。有別於大部分公司今年業績都未如理想,新意網業績相當不俗,業務持續穩健發展、經營現金...
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新意網(1686)全年創佳績,非常強勁增長計劃驅動高增長曲線
分析員 : 藺常念 (行政總裁, 智易東方證券有限公司)
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新意網集團  +0.210 (5.250%) 
新鴻基地產  -0.050 (0.053%) 
2022/09/02 10:07
每年8、9月都是各大公司公佈業績的時間,香港最大的數據中心服務商新意網(1686)亦剛發佈了2021/22年全年財報。有別於大部分公司今年業績都未如理想,新意網業績相當不俗,業務持續穩健發展、經營現金流強勁、派息率高。截至2022年6月30日止年度,公司收入按年上升11%至20.86億港元。董事會建議就截至2022年6月30日止年度派發末期股息每股20.80港仙。

有別於板塊內尚未有盈利但估值高昂的同業,新意網2021/22年全年EBITDA按年上升10%(若不包括2019冠狀病毒病相關補貼,則為11%)至15.01億元,營運指標穩中向前,盈利可預期度高。截至2022年6月30日止年度,公司股東應佔溢利按年上升8%(若不包括2019冠狀病毒病相關補貼,則為9%)至8.47億元。

展望投資前景,新意網作為新鴻基地產(0016) 的主要科技旗艦,香港市佔率達26%,擁有亞洲第一的連接能力,客戶包括大型電訊商和雲服務商。集團有一個非常強勁的增長計劃,不但有助擴大市場規模提供可觀的現金流,令集團可應付不同的經濟周期及擴張計劃。當中,MEGA Fanling 是集團的第八個數據中心,透過輕資產模式,集團實現了不到 12 個月的短上市週期,並已於今年 6 月開始營運,並已與單一雲端客戶訂立長年期的合約,亦可隨時間遞增電力容量以滿足該客戶不斷增長的需求。

集團另一個位於荃灣的新用地項目 MEGA Gateway 正處於最後建築階段,將於 2022年下半年投入營運,定位是集團下一個重要網絡連接樞紐,並與 MEGA-i 相輔相成,迄今已收到數名大客戶的預訂承諾,預租率(Pre-commitment rate)由半年前2021/22中期財報的35%大幅攀升至2021/22年全年財報的60%,反映集團產品品質深受客戶支持及市場需求強勁,相信未來還會有更多值得期待的好消息。

至於,集團位於將軍澳的旗艦新用地項目 MEGA IDC 建於專設用地,不受適用於附近工業邨的數據中心的任何轉租限制,MEGA IDC 將成為本港擁有最大電力容量的單一數據中心。MEGA IDC 第一期樓面面積約 500,000 平方呎,以 2023 年上半年開幕為目標,並已有客戶對MEGA IDC 表示強烈興趣。MEGA IDC 第二期樓面面積約 700,000 平方呎,目標在2026年開業。

大行目標均價8.05元,潛在升幅逾60%

再者,數據中心服務本身已成為大型企業經營的剛性需求,需求增長持續,不太受經濟波動影響,過去自2018/2019至2021/2022全年期間,EBITDA利潤率率由64%仍能穩步上升至72%。筆者相信,上述項目完成後,集團在香港的數據中心的總樓面面積將由現時的 150 萬平方呎(包括 MEGA Fanling)擴充至近 300 萬平方呎,總樓面面積增長一倍。集團的電力容量將由目前的 80兆瓦(包括 MEGA Fanling)大幅增加至超過 280 兆瓦,將為未來業績及前景帶來極大利好空間。

走勢上,該股股價早前調整差不多了,以周四收市價5.02元計,該股當前PE 值為14.51倍,較歷史均值(近三個月)16.2倍低,(以2021/2022年擬派發末期股息每股20.80港仙計)當前息率達4.14%。現在集團利好條件雲集,多個數據中心短期內即將完成及投入服務,帶動可觀現金流,推動集團營收進入一個新成長階梯。相信在目前市况仍然波動的情况下,組合上能够有一些業務有高增長實力而又可持續派息的股票,大行給予目標均價8.05元,潛在升幅逾60%,達到財息兼收目標,可說是相當不錯。 
 
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更新日期為: 2020年3月11日