美股
基金
外匯、加密貨幣
滬、深港通
港股
 
 
 
 
 
 
新聞分享
如欲分享新聞,請填寫收件人及閣下之電郵,再按「送出」。*必需填寫
收件者電郵*
請用分號「;」分隔不同電郵地址,例子:a@a.com;b@b.com
閣下之電郵*
分享內容
疫下突顯企業管治智慧 同程旅行績優理所當然
一間上市公司的投資價值,往往在困難的經營環境中見證出來,自2019年底開始出現的新冠疫情,持續影響環球經濟發展,至今已超過兩年。多個國家或城市實施不同程度的出入境限制,令環球旅遊業營商生態飽受衝擊,內...
重設
送出
視窗將於5秒內關閉
回上頁
疫下突顯企業管治智慧 同程旅行績優理所當然
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
相關股票:
同程旅行  +0.340 (2.091%) 
2022/03/23 09:17
一間上市公司的投資價值,往往在困難的經營環境中見證出來,自2019年底開始出現的新冠疫情,持續影響環球經濟發展,至今已超過兩年。多個國家或城市實施不同程度的出入境限制,令環球旅遊業營商生態飽受衝擊,內地相關企業同樣面對經營環境的重大挑戰,主要從事提供旅遊相關服務,包括住宿預訂服務、交通票務及其他旅遊相關產品及服務的同程旅行 (0780) 亦不例外。在嚴峻的營商條件,但能在2021年創造優秀業績,突顯管理層非凡企業管治能力,以及其股份的中長線投資價值。

收入盈利同創歷史新高
同程旅行的全年收入錄得持續增長,全年收入約75億 (人民幣‧下同),同比增加27%,經調整淨利潤約13億,增幅達36%,經調整淨利潤率由2020年16.1%擴闊至17.2%。此外,公司2021年的平均月活躍用戶數目按年增加34%,由1.91億上升至2.57億;平均月付費用戶數目增長36%,由2,300萬上升至3,130萬;全年付費用戶數目增加28%,由1.6億上升至2億,創下歷史新高。

具競爭力的邊際利潤率
同程旅行的收入主要來自住宿預訂服務及交通票務服務,分別佔其 2021 年總收入 32.0%及 59.1%。2021 年,住宿預訂服務的收入同比增加 23.8%至人民幣 24.1 億元,而交通票務服務 的收入亦增長 28.4%至人民幣 44.6 億元。得益於會員服務和廣告業務的快速發展,2021 年同 程旅行其它業務實現收入 6.7 億,同比增長 30.0%。管理層表示於去年儘管中國旅遊市場仍處於疫情陰霾,但憑藉公司在低線城市的優勢、多元化的流量來源及卓越的創新能力,得以快速復甦,繼續領先同業,進一步鞏固公司在中國旅遊市場的領先地位。

迎接在線旅遊平台機遇
就投資者而言,在取得優秀業績之外,也看重公司未來發展,能否令企業價值進一步提升。管理層表示疫情將加速旅遊業的線上滲透,未來在線旅遊平台將迎來巨大的機遇。因此,公司將加強自身技術能力,以提升效率並從在線旅遊平台轉型至智能出行管家。另可留意公司去年推出「機票盲盒」的創新營銷活動,引起市場關注,加上公司積極優化其會員制度,包括推出針對學生的會員計劃,並於大學及職業學校組織各類營銷活動以吸納年輕用戶群,在這個基礎上,未來發展可期。

誠然面對自2021年6月至2022年2月,恆指期內九個月有七個月見跌市,至於本月截至3月22日,恆指在本月暫仍累跌逾820點,基本面再優良的股份,股價受壓仍是無可避免。不過值得留意股價往績,自2021年3月10日至12月16日超過九個月收市價在15.00元之上,可見市場認為此股合理值不少於15.00元。但股價真正跌勢僅見於今年3月7至15日之間,七個交易日累跌38.67% (15.18 → 9.31元),同期恆指累跌逾3,500點 (21,905 → 18,235點),可見當時股價表現欠佳為大市投資氣氛差所致,與基本因素無關。故此在其後兩日已迎來大幅反彈,股價現已處於13.00元之上,重上15.00元之上只是時間問題,有意捕捉內地旅遊業於資本市場的經濟成果,不妨適時逐步收集股份。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 
 
網站地圖
支援電郵: support@aastocks.com
阿斯達克網絡信息有限公司 (AASTOCKS.COM LIMITED) 版權所有,不得轉載
免責聲明
閣下明確同意使用本網站/應用程式的風險是由閣下個人承擔。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及/或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及/或其他第三方數據供應商均竭力確保所提供資訊的準確和可靠度,但不能保證其絕對準確和可靠,且亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害的責任(不管是否侵權法下的責任或合約責任又或其他責任)。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及/或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及/或其他第三方數據供應商均對資訊不作任何明示或隱含的要約、陳述或保證 (包括但不限於可銷售性及特殊用途合適性的資訊保證) 。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、或其控股公司及/或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及/或其他第三方數據供應商不會就任何原因導致的中斷、不準確、錯誤或遺漏或因此而造成的任何損害賠償(不論直接或間接、相應而生、懲罰性或懲戒性)對任何人承擔責任。

AASTOCKS.com Ltd不負責,亦不承擔任何由於不可抗力的事故或在AASTOCKS.com Ltd不可合理控制的情況下導致的損失或損害,如颱風、暴雨、其他自然災難、政府或有關機構的限制、騷動、戰爭、病毒爆發,網絡故障或電信故障,引致AASTOCKS.com Ltd不能履行協議內的責任或提供服務。

Morningstar 免責聲明:版權所有©2020 Morningstar,Inc。保留所有權利此處包含的資料,數據,分析和意見(“信息”):(1)包含Morningstar及其內容提供者的專營資料; (2)除特別授權外,不得複製或轉載; (3) 不構成投資建議; (4)僅供參考,(5)並未為所載資料的完整性、準確性及時間性作出保證。Morningstar對於閣下使用任何相關資料而作出的任何有關交易決定、傷害及其它損失均不承擔任何責任。 請在使用所有資料前作出核實,並且在諮詢專業投資顧問意見前勿作任何投資決定。 過往業績並不代表將來表現,任何投資項目的價值及所得收入皆可升可跌。

本網站/應用程式包含的內容和信息乃根據公開資料分析和演釋,該公開資料,乃從相信屬可靠之來源搜集,這些分析和信息並未經獨立核實和AASTOCKS.com Limited並不保證他們的準確性、完整性、實時性或者正確性。

在本網站/應用程式的資料、金融市場數據、報價、圖表、統計數據、匯率、新聞、研究、分析、購買或者出售評分、財金教學及其他資訊僅作參考使用,在根據資訊執行證券交易前,應諮詢獨立專業意見,以核實定價資料或獲取更詳細的市場信息。AASTOCKS.com Limited不應被視為游說任何訂戶或訪客執行任何交易,閣下須為所有跟隨在本網站/應用程式的評論和購買或出售評分執行的交易負責。

AASTOCKS.com Limited之信息服務基於「現況」及「現有」的基礎提供,網站/應用程式的信息和內容如有更改恕不另行通知。AASTOCKS.com Limited有權但無此義務,改善或更正在本網站/應用程式的任何部分之錯誤或疏漏。

用戶在沒有AASTOCKS.com Limited明確的書面同意情況下,不得以任何方式複製、傳播、出售、出版、廣播、公佈、傳遞資訊內容或者利用在本網站/應用程式的信息和內容作商業用途。

投資涉及風險。 閣下可自行决定利用本網站的財金教學作學術參考用途,但 AASTOCKS.com Limited不能並不會保證任何在本網站/應用程式現在或未來的購買或出售評論和訊息會否帶來贏利。過往之表現不一定反映未來之表現,AASTOCKS.com Limited不可能作出該保證及用戶不應該作出該假設。

AASTOCKS.com Limited也許連結訂戶或訪客至其有興趣的網站,但AASTOCKS.com Limited只提供此服務給訂戶或訪客並不為此安排負責。

AASTOCKS.com Limited對於任何包含於、經由、連結、下載或從任何與本網站/應用程式有關服務所獲得之資訊、內容或廣告,不聲明或保證其內容之正確性或可靠性。 對於閣下透過本網站/應用程式上之廣告、資訊或要約而展示、購買或取得之任何產品、資訊資料,本公司亦不負品質保證之責任。

AATV是AASTOCKS.com Limited旗下的視頻網站平台。

閣下確認:(i) AATV只為提供資訊,並不為了任何交易目的;(ii) AATV節目內容以及其提供的資料並不構成任何AASTOCKS為售賣任何證券作出招攬、提出要約、意見或推薦,或對任何證劵或投資的收益或是否合適提供法律、稅務、會計、或投資意見或服務;及(iii)AATV並非為任何人士或法律實體在其他司法管轄區或國家使用,而在當地可能因該使用或分發而違反當地法律或法規。

AATV中節目內容中的個人意見和觀點僅供參考及討論,亦並不代表AASTOCKS.com Limited的立場。投資者必須按其本身投資目標及財務狀況自行作出投資決定。AASTOCKS.com Limited不對以下任何情況對閣下或任何人直接或間接負責:(i)AATV的不准確性,錯誤或遺漏,包括但不限於報價和財務數據; (ii)AATV中節目傳輸的延遲,錯誤或中斷; (iii)閣下由AATV中節目內容招致任何損失。

我們保留權利不時更改本免責聲明並於本網站/應用程式刊登更新版本。閣下必須定期查閱於本網站/應用程式刊登的資訊,以確保您即時知悉任何有關的改動。 如閣下於本免責聲明更新後仍繼續使用本網站/應用程式,即代表閣下同意接受更改後的本免責聲明的約束。

本免責聲明應受中華人民共和國香港特別行政區(「香港」)法律管限。閣下同意接受香港法院的專屬司法管轄權管轄。

本免責聲明的中英原文如有任何岐異,一切以英文原文為準。

更新日期為: 2020年3月11日