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順周期復甦加快,金山工業集團 (40.HK) 迎來「EPS+ESG」 估值催化劑
全球經濟逐步復蘇,10年期美國國債收益率較半年前大幅走高,令科技股經歷大幅調整,市場再次將目光轉向傳統周期股,當中對利率較爲敏感的工業股更見受惠。 從眾多工業股中,過去十年,金山工業集團 (00...
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順周期復甦加快,金山工業集團 (40.HK) 迎來「EPS+ESG」 估值催化劑
分析員 : 梁延浩 (研究部主管 , 勤豐證券)
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金山工業  0.000 (0.000%) 
2021/03/29 09:33
全球經濟逐步復蘇,10年期美國國債收益率較半年前大幅走高,令科技股經歷大幅調整,市場再次將目光轉向傳統周期股,當中對利率較爲敏感的工業股更見受惠。

從眾多工業股中,過去十年,金山工業集團 (00040.HK)在香港較為低調。金山工業集團其實是禾桿冚珍珠,GP工業擁有多個優質工業投資項目。集團主要產品類別如「GP超霸」電池、「KEF」高級揚聲器和 「CELESTION」專業揚聲器驅動器等知名品牌。

GP超霸獲馬來西亞首家廢棄物零填埋驗證金級獎

上星期,從報道看到,集團持有85.5%股權的 GP工業(G20.SG)全資附屬公司金山電池位於馬來西亞Tebrau的電池廠獲得UL廢棄物零填埋驗證(ZWTL)金級,成為馬來西亞首間獲得金級驗證的電池廠。報道指,該廠的廢棄物轉化率達到 96%,熱處理和能源回收率爲 4%,為GP超霸在馬來西亞的第三家電池廠獲得 UL 廢棄物零填埋驗證。

至目前止,金山電池位於馬來西亞的所有電池廠均獲得 UL 廢棄物零填埋驗證,料未來金山電池將與UL繼續推進廢棄物零填埋工作,令更多工廠獲得驗證,持續提高可持續發展績效。

美洲電池市場增長強勁

再細心了解基本面,截至 2020 年 9 月 30 日止六個月,金山工業集團營業額為32.08億元(港元、下同)。未經審核之純利為4930萬元。集團持有85.5%股權的 GP工業,其電池業務之營業額為4.82億坡元,增長12.3%。期內,電池業務於南北美洲及亞洲市場之銷售分別增加44.9%及9.6%,當中南北美洲銷售增長主要由一次性電池銷售上升所帶動。隨著今年美國的1.9萬億美元的刺激措施出台,料可以大幅度地帶動南北美當地消費,有利電池需求及銷售。

KEF極具市場潛力

期內,電池及KEF產品的營業額分別佔本集團營業額83.7%及7.4%。新增長點上,KEF產品現時佔整營業額不多,但極具市場潛力。KEF最新推出之揚聲器在業內榮獲多個重要獎項,KEF研發的MAT (Metamaterial Absorption Technology)專利技術去年獲英國權威音樂雜誌What HiFi頒發『2020年度創新獎』,利好提升産品競爭力,且在電商行業高速發展的情况下,有望打開「高成長+確定性」空間。

ESG是長期策略計劃。從上述報道可見,金山工業在環境保護的工作料會更積極,推動更多綠色生產及智能製造相關的環保方案,與供應鏈夥伴、客戶、員工共同參加,加强全産業鏈的環保减廢管理,利好擴大金山工業及GP工業在綠色製造及經營管理上的品牌溢價。

受惠於市場資金充裕,今年投資主題是順周期,資金重投傳統股是可以預期的,但公司必須有基本因素支持。整體看,金山工業擁有強勁產品線,期待集團新環保或電子消費產品陸續推出市場,產品生命周期及組合升級,提升毛利,以及開拓更多新藍海市場,迎來「EPS+ESG」催化劑,估值具上漲空間。


筆者為香港證監會持牌人士,個人及客戶沒有持有上述股份。
 
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更新日期為: 2020年3月11日