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TCL電子AI x IoT策略奏效 併通訊業務顯優勢
智能物聯網(AI x IoT)概念自2018年開始興起,指系統通過各種資訊感測器即時採集各類資訊(一般是在監控、互動、連接情境下的),在終端設備、邊緣域或雲中心通過機器學習對資料進行智慧化分析,包括定...
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TCL電子AI x IoT策略奏效 併通訊業務顯優勢
分析員 : 岑智勇 (百利好証券策略師)
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TCL電子  -0.210 (3.483%) 
小米集團-W  +0.200 (0.901%) 
2020/09/08 09:25
智能物聯網(AI x IoT)概念自2018年開始興起,指系統通過各種資訊感測器即時採集各類資訊(一般是在監控、互動、連接情境下的),在終端設備、邊緣域或雲中心通過機器學習對資料進行智慧化分析,包括定位、比對、預測、調度等。

早前艾瑞諮詢發佈《中國智能物聯網白皮書》表示,預計2025年中國物聯網連接數近200億個,萬物喚醒、海量連接將推動各行各業走上智慧道路。屆時,預計65%以上的中國家庭擁有AI管家,並且每戶家庭可以擁有10台具備AI感知能力的設備。AI x IoT市場規模方面,預期2022年總產值超過人民幣7,500億元。

在港股市場,TCL電子(01070.HK)是為數不多的TMT企業,可以打造AI x IoT全場景。早前TCL電子完成一加一減的系內重組,集團由全球少數具備大屏幕垂直產業鏈一體化的企業,橫向伸延至移動通訊及穿戴裝備等移動裝備,強化多裝備的全場景智慧顯示生態的協同效應。完成重組同時意味被收購的TCL通訊,正式併入TCL電子的財務報表。與此同時,出售ODM業務的茂佳國際,將脫離公司體系。

上半年業績互聯網業務錄高增長

早前集團公佈2020年上半年業績可見,剔除ODM業務之後,公司收入為172.77億港元(下同),微跌3.1%,但毛利率上升至20.51%。若扣除雷鳥網絡科技去年一次性重估收益7.9億元因素,集團扣非后股東應佔溢利為4.55億元,較去年降6.8%。受新冠疫情影響,集團第一季收入受到影響,但第二季迅速回復增長,錄得收入102.77億元,同比錄得36.6%增長。集團不計算雷鳥重估因素,公司經營利潤同比上升139.6%至6.66億元,扣非后股東應佔溢利為4.24億元,同比上升116.3%。

今次TCL電子上半年業績重點,除新冠疫情後公司的復蘇能力,還有公司來自互聯網及智能家居等其他業務的收入。上半年互聯網收入達5.21億元,同比大升1.27倍。以品牌電視機業務收入超過百億元級別來說,互聯網業務收入僅5多億元,貌似微不足道,但互聯網業務的經營利潤率高達42.9%,遠高於品牌電視機業務2.8%的經營利潤率,上半年互聯網業務的經營利潤佔總體經營利潤佔比已高達36.8%。至於去年4月完成收購的雷鳥網絡科技,今年上半年運營能持續增強,月度活躍用戶數達1,696萬,會員收入同比上升76.7%,上半年ARPU達23.9港元同比上升28.8%。

由此可見,集團發展AI x IoT策略奏效,收入結構得以改變及優化,並且相關業務在今期業績錄得大幅增長。至於重組後的TCL電子,自主品牌電視機及手機業務的發展藍圖將更清晰,同時市場期待在擁有通訊業務後,在产品研发、銷售渠道及區域覆蓋、龐大客戶群整合情況,以及業務增長潛力幾方面,如何利用通訊業务的附加值,來提升TCL電子的營運效率。

估值方面,TCL電子近期股價急升,反映市場認為重組利好集團長遠發展。同以IoT為服務體系的小米集團(01810.HK),早前亦因業績造好而急升,可見AI x IoT令消費領域和產業領域都面臨新機遇,亦成為AI x IoT時代的所在場景服務的核心者。小米集團股價連升幾日後開始急速回調,如投資者看好TCL電子重組後的業務及所產生的效同效應,可選擇估值較低的TCL電子,集團近日股價向好,有望再挑戰早前高位6.73港元,值得留意。 
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更新日期為: 2020年3月11日