滙豐研究發表報告，引述DeepSeek產品經理Eric Chen在上周五(8日)的專家交流觀點。在國內AI模型的代理能力方面，專家認為阿里-W(09988.HK) -4.000 (-3.056%) 沽空 $26.48億; 比率 16.223% 的「通義千問」、Kimi及DeepSeek在代理能力及工具上處於第一梯隊。
在大型雲端供應商與前沿模型公司之間，報告引述專家認為騰訊(00700.HK) -19.400 (-4.028%) 沽空 $58.66億; 比率 12.276% 及阿里受益於其龐大的生態系統，包括用戶基礎、高質的專有數據以及現成的產品及工具供整合。獨立的AI實驗室則透過基礎模型迭代及架構來實現差異化。
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報告引述專家指，在編碼能力方面，智譜(02513.HK) +95.000 (+6.728%) 沽空 $7.55千萬; 比率 4.127% 、Kimi及DeepSeek是國內領先的參與者，並將後期訓練策略、數據品質、同時理解LLM及編程語言的人才，以及晶片資源列為提升編碼能力的四大關鍵驅動因素。
在多模態及視頻生成領域，滙研引述專家指出Minimax-W(00100.HK) +13.000 (+1.948%) 沽空 $3.50千萬; 比率 2.256% 及智譜在多模態理解能力上表現突出，而快手-W(01024.HK) -2.460 (-5.022%) 沽空 $13.11億; 比率 31.504% 及Minimax則在視頻生成方面領先。
該行引述專家估算，國產晶片目前覆蓋中國40%推理需求，但今年底有望改善至40%到45%，在7奈米生產取得技術突破下有望提升至50%。國產晶片僅用於特定小型實驗情境的訓練。專家認為，製造產能限制及對CUDA軟件生態圈的持續依賴屬主要樽頸。
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滙豐研究發表研究報告，對內地AI相關股投資評級及目標價表列如下：
股份 | 投資評級 | 目標價
騰訊(00700.HK) -19.400 (-4.028%) 沽空 $58.66億; 比率 12.276% | 買入 | 750港元
阿里(BABA.US) | 買入 | 172美元
智譜(02513.HK) +95.000 (+6.728%) 沽空 $7.55千萬; 比率 4.127% | 持有 | 920港元
MINIMAX-W(00100.HK) +13.000 (+1.948%) 沽空 $3.50千萬; 比率 2.256% | 持有 | 1,000港元
快手-W(01024.HK) -2.460 (-5.022%) 沽空 $13.11億; 比率 31.504% | 買入 | 65港元
(da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-02 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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