瑞銀發表研究報告指,玖龍紙業(02689.HK) +0.270 (+3.959%) 沽空 $1.13千萬; 比率 10.480% 近期成本壓力升溫,受全球能源市場趨緊及印尼削減配額影響,該行將2026至28年秦皇島港口標準煤價格預測上調至每噸750元、720元及670元人民幣。整體而言,該行預計能源價格衝擊將導致每噸成本平均上漲約15至20元人民幣。由於玖龍紙業每噸紙消耗約0.26噸煤炭,加上油價衝擊或進一步推高物流成本,預計能源價格上漲將令公司6月底止2026下半財年盈利能力受壓。
該行表示,管理層計劃於2026年底前將進口木片比例由不足1%提升到10%至20%。管理層預期此舉可增強供應安全及提升木片質量,惟進口木片較現有國內供應每噸貴約200元人民幣。該行預期此舉或令公司平均生產成本增加約每噸5至10元人民幣。
該行將玖龍紙業2026至28財年的盈測分別下調11%、2%及3%,目標價由11港元下調至10.8港元,維持「買入」評級。(sl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-23 16:25。)
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