摩根大通研究報告指出，中國房地產發展商及物業管理公司將於3月公布業績。該行預計所覆蓋開發商盈利將按年降29%，且利潤率持續受壓；又認為物管公司盈利分化趨勢將持續，其中國有企業料增9%，但民營企業則料降21%。
摩通表示，鑑於去年下半年房地產市場惡化，開發商業績疲軟並不令人意外。對整個行業而言，認為政策及銷售/價格趨勢仍是重要驅動因素，而今年3月「兩會」和4月的政治局會議，可能為下一個新政策帶來契機。
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在開發商中，摩通首選是華潤置地(01109.HK) -0.440 (-1.509%) 沽空 $1.41億; 比率 176.222% 和中國金茂(00817.HK) +0.010 (+0.758%) 沽空 $9.24百萬; 比率 141.582% 。物管公司則看好華潤萬象生活(01209.HK) +0.420 (+0.905%) 沽空 $4.42千萬; 比率 189.236% 和綠城服務(02869.HK) -0.040 (-0.928%) 沽空 $1.13百萬; 比率 51.553% ；但對萬科企業(02202.HK) -0.100 (-3.356%) 沽空 $4.87百萬; 比率 40.152% 保持審慎。
摩通預計，將有更多公司在3月業績中報告淨虧損，包括龍湖(00960.HK) -0.290 (-3.666%) 沽空 $5.88千萬; 比率 115.509% ，即使對於中國海外發展(00688.HK) -0.200 (-1.685%) 沽空 $9.89千萬; 比率 118.852% 和華潤置地等大型國有企業，也預測核心淨利潤按年降19%；預計國有企業的每股股息將按年下降27%，而大多數公司將維持相似的派息比率。
摩通又指，今年銷售表現領先的集團中，基於2025年的土地資本支出，招商蛇口(001979.SZ) -0.270 (-3.210%) 以93%按年增長最大、其次為中國金茂增長76%和中國海外發展增長47%。
摩通又預計，物管公司的利潤率將從2024財年的16.2%降至2025財年的15.6%；核心淨利潤率將進一步受壓，從對上一年的10.2%降至9.5%，但預測國有企業將略有改善，從11.3%升至11.6%。除了碧桂園服務(06098.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.46百萬; 比率 31.772% 可能如中期業績時所述將派息比率從原先33%提高至60%外，預計大多數公司將維持穩定的派息比率。
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摩通對內房股投資評級及目標價，詳見另表。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-02 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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