美銀證券發表報告，重申予光大環境(00257.HK) -0.010 (-0.205%) 沽空 $1.63百萬; 比率 12.279% 「買入」評級，因去年自由現金流(FCF)有望倍升至90億港元，因資本開支處下行周期；每股派息逐漸增加，受約20%的FCF收益率及預測2024至2027年間每股盈利年均複合增長11%所支撐；以及擬議A股發行帶來潛在估值重評；其現價相當於預測今年5.7%股息率屬吸引。以現金流折現率計，目標價則由5.3元上調至6.2元。
該行解釋，預期光大環境去年自由現金流倍升，主因料其去年收到36億元人民幣可再生能源補貼，較2024年收到19億元人民幣大增。該行料其去年資本開支按年減半至約25億元人民幣，且沒有收購目標。公司經營溢利增長穩定，應收賬沒見惡化。
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該行估計光大環境去年純利升9%至37億港元，受經營溢利料升8%所支撐，源於成本效益改善、財務成本下降及一次性項目開支減少等，惟被建築業務利潤減少約50%所抵銷，反映於資本開支下滑。該行料其每股末期息增1港仙，全年總派息每股25港仙。
美銀證券指公司在項目投標展現紀律，公司放棄在印尼7個轉廢為能項目入標，因未能通過內部回報測試。該行降其2025至2027年資本開支預測介乎每年5億至7億港元，反映公司在新投資的紀律性。該行降其2025至2027年各年每股盈測介乎7%至12%，以反映建築利潤減少。(da/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-09 12:25。)
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