星展上周五(25日)發表港股報告，美國總統特朗普近日對華關稅轉為溫和語氣，該行料此並不意味著中美兩國將迅速達成協議，認為在美上市的中概股退市風險仍是隱憂，並重申令年第二季度市場將「橫盤整理」(sideways)(波動弧度較小，整理就是消化前期走勢及醞釀下一波行情)的看法，看好政策受益股份和防禦性板塊中的高股息股票，同時於科技股中保持選擇性。該行指，特朗普近期在多個問題上放軟了語氣，包括與中國的貿易緊張關係。然而，中國的強硬立場表明，中美雙方要進行建設性對話還有很長的路要走，因此該行認為短期內真正緩解緊張局勢的可能性較低。因中美緊張局勢的風險依然存在，美潛在可能強制中國ADR退市。目前有387隻中國股票在美國交易所上市，其中33隻已在香港獲得第二上市。這些股票受潛在限制的影響較小。該行指包括拼多多(PDD.US) 、富途(FUTU.US) 在內的21隻中國ADR現已符合在香港進行第二上市的標準。該行預計如果這些公司推進來香港上市，其股價將出現積極反應，估計香港交易所(00388.HK) -1.400 (-0.339%) 沽空 $1.47億; 比率 10.015% 將從ADR加速來港上市中受益。相關內容《大行》麥格理料阿里(09988.HK)即時零售業務虧損或持續一段時間 降目標價至212.7元星展預計今年第二季度市場將呈橫盤整理態勢，國內政策將提供底部支撐，而持續的貿易戰和資本市場限制將構成壓力。該行建議保持對電訊、金融和公用事業等高股息股票的投資；購買消費領域的政策受益者，並關注房地產板塊的進場時機；對科技股保持結構性樂觀，但採取更具選擇性的策略。該行還提供了一份股票清單，以應對美中緊張局勢緩解的情況，包括國航(00753.HK) -0.070 (-1.085%) 沽空 $1.30千萬; 比率 18.604% 、東航(00670.HK) -0.020 (-0.434%) 沽空 $1.98千萬; 比率 17.805% 、國泰(0293.HK)、南航(01055.HK) +0.080 (+1.556%) 沽空 $1.23千萬; 比率 10.595% 、敏實(00425.HK) -0.340 (-0.992%) 沽空 $2.17千萬; 比率 15.147% 、耐世特(01316.HK) -0.150 (-2.513%) 沽空 $2.85百萬; 比率 6.214% 、名創優品(09896.HK) +1.040 (+2.727%) 沽空 $4.33千萬; 比率 14.876% 、現代牧業(01117.HK) +0.070 (+5.691%) 沽空 $1.93千萬; 比率 19.993% 、中糧家佳康(01610.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.17百萬; 比率 21.339% 、阿里-W(09988.HK) -4.200 (-2.713%) 沽空 $26.51億; 比率 16.880% 、拼多多(PDD.US) 、騰訊(00700.HK) -8.000 (-1.291%) 沽空 $9.42億; 比率 9.910% 、藥明生物(02269.HK) -0.640 (-2.004%) 沽空 $1.91億; 比率 11.989% 、藥明康德(02359.HK) -3.500 (-3.220%) 沽空 $2.81億; 比率 31.489% 、福萊特玻璃(06865.HK) -0.020 (-0.191%) 沽空 $4.59百萬; 比率 12.373% 、協鑫科技(03800.HK) +0.010 (+0.870%) 沽空 $7.00千萬; 比率 21.839% 、萬國數據-SW(09698.HK) -0.020 (-0.060%) 沽空 $2.19千萬; 比率 19.846% 、瑞聲(02018.HK) -0.060 (-0.162%) 沽空 $9.12百萬; 比率 11.288% 、比亞迪電子(00285.HK) -0.320 (-0.956%) 沽空 $7.13千萬; 比率 25.752% 、聯想集團(00992.HK) +0.080 (+0.826%) 沽空 $2.19億; 比率 36.472% 、舜宇(02382.HK) +0.650 (+1.019%) 沽空 $5.68千萬; 比率 15.780% 及港交所(00388.HK) -1.400 (-0.339%) 沽空 $1.47億; 比率 10.015% 等。(wl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-27 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)