凱基亞洲投資策略部主管溫傑指，展望明年，預期恒指目標19,260點，如恒指最差重見7.3倍市盈率，對應恒指目標價14,500 點。他看好加息後期受惠股，包括騰訊(00700.HK) +2.000 (+0.387%) 沽空 $8.15億; 比率 11.366% 、快手(01024.HK) +1.550 (+2.242%) 沽空 $7.02億; 比率 21.810% 、百度(09888.HK) +0.400 (+0.467%) 沽空 $3.05億; 比率 40.810% ；行業景氣度回升受益股，包括申洲國際(02313.HK) +1.000 (+1.797%) 沽空 $4.84千萬; 比率 20.242% 、銀娛(00037.HK) 0.000 (0.000%) 、聯想(00992.HK) -0.020 (-0.197%) 沽空 $8.84千萬; 比率 19.379% ；穩中求勝股，包括中移動(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.16千萬; 比率 2.614% 及SPDR金ETF(02840.HK) +15.000 (+0.624%) 。
中國方面，展望將來，雖然受累疫情後的「疤痕效應」，居民的消費意願持續偏弱，但明年內地零售銷售有望改善，樂觀情況下，全年升幅約6%，惟料房地產投資仍受壓，整體固投按年增長只能加快至 4.4%水平。綜合上述分析，他估計，中央會把明年經濟增長預期目標設置為4.5%至5%區間，而最終經濟增長率則為4.9%。他料明年年初仍有全面降準，政策將集中於上半年發力。
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他表示，由於美國經濟或於明年放緩，而利息暫時仍然高企，估計資本市場繼續波動。他預計中央將加推政策以穩定經濟表現，估值偏低的港股具投資機會。策略上，投資者應專注於盈利能見度高的股份，並於合理估值水平買進，趁回調吸納而不高追是部署上的重中之重。
他指，雖然近月中美互動有所回暖，但美國對中國遏制的態勢其實沒有出現根本性的改變。由於美國總統大選將於明年11月舉行，隨著美國進入選舉期，不排除部分候選人會透過攻擊中國以撈取政治資本。對投資者而言，中美關係及地緣政局變化均需留意，兩者都有機會成為明年港股市場的灰犀牛。(sl/cy)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-18 16:25。)
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