花旗發表研究報告指出,理文造紙(02314.HK) +0.240 (+6.469%) 沽空 $2.04百萬; 比率 14.775% 去年業績勝該行預期,包括收入及淨利潤,亦符合其盈喜公告的中位數指引19.4億港元。故上調公司今明兩年盈利預測12%至13%,並新增2028年預測。
該行表示,公司2026年的主要驅動因素包括:在中國及東盟產能溫和增長;對中國出台國內消費刺激措施的預期;2026年毛利率可能持續擴張。維持該股「買入」評級;目標價從4.2元升至4.3元,基於2026年預測約0.6倍市賬率及約9倍市盈率;預計2026年派息率為4%至5%。
花旗認為,更多造紙企業可能在今年建設紙漿生產設施,以發展垂直整合模式(即從紙漿到包裝紙),從而提升盈利能力。但也可能對整個行業的利潤率帶來潛在下行風險。此外,若中國政府推出消費刺激措施,將有利於理文造紙的包裝紙需求和盈利能力。並預期競爭格局持續改善下,公司今年經營利潤率可能進一步提升。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-10 16:25。)
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